随着2003年年底一些商家和商业银行相继向社会推出各种个人黄金投资品种，千呼万唤不出来的个人炒金业务终于出来见了“公婆”，并由此引发了人们对2004年投资理财市场上个人炒金业务发展动向的极大关注

　　黄金投资市场的分类

　　目前，国内黄金市场按照参与对象的不同，可细分为黄金批发和黄金零售两类市场。之所以有批发和零售之分，主要是由于黄金市场上交易对象的属性不同，决定了其交投的目的、方法也有所不同。为此，市场根据其市场定位，制定出不同的交易规则，以迎合不同交易者的需要，如目前的上海黄金交易所就属于批发市场的范畴。

　　金交所为了规范场内的交易行为，降低黄金大宗批发商的交易成本，加快交易速度，规定每笔交易的数额为1000克及1000克的整倍数，同时对报价、清算、交割、交投的方法也有一定的规定和要求，并对入市交易者有相应的限制，规定可以直接进场参与交易的只能是上海黄金交易所的108家会员，其他非会员公司法人如需买卖黄金只能委托具有代理资格的金融类会员或综合类会员代理进场交易。

　　目前，一些商业银行和黄金首饰商，为不能参与上海黄金交易所场内买卖交易的个人投资者开办的柜面个人黄金买卖业务其市场规则一般由商家自行制定，交易的方式也比较灵活，进出门槛也较低。如中国银行((601988行情,股吧))为满足个人投资者的需要，规定已在银行开设个人活期一本通存款帐户者就可参与黄金买卖交易，并规定每笔交易的数额单位为10克及10克以上的整克数。此规定与交易所规定的交易数额相比，其交易的单位数额、资金要少得多，比较适合个人投资者参与。

　　黄金投资市场全面开放以后，个人炒金者应根据自己的投资需求和实际情况，正确选择合适的市场进行买卖交易，以免入错市场给自己带来不必要的麻烦和损失。

　　实物黄金和纸黄金的区别

　　目前，黄金零售市场已经推出的个人炒金品种虽有不同的冠名，如“熊猫普制金币”、“猴年贺岁金条”、“老凤祥纪念金条”、“黄金宝”等，但按其性质来分，不外乎为“实物黄金”和“纸黄金”两种。

　　实物黄金

　　实物黄金专指将黄金以冲压或浇铸工艺加工成各种条、块、片、板状形的熟金实体。由于我国民间历来有买金、藏金的传统，而实物黄金在其交易过程中需对货币资金和黄金实物作清收交割，其交投过程比较形象直观，很适合中国老百姓长期形成的消费嗜好。但由于目前零售市场上出售的实物黄金的单位数额一般比较小，以10克、50克、100克等重量单位的实物金条和1盎司、1/2盎司、1/10盎司等重量单位的金币较多见，因此，这种类型的实物黄金比较适合中老年投资者参与，也适合于收藏或馈赠亲友之需。其实，从严格意义上来说，购买10克、50克金条或1/2盎司、1/10盎司金币的交易行为不能归属于黄金投资行为，而只能归类于个人收藏爱好者的行列，只有那些购买3公斤或12.5公斤等大数额金块、金条投资品种的才具有真正意义上的投资价值。

　　根据黄金投资交易标的的属性来分类，“实物黄金”又可细分为投资金币和投资金条两种。

　　投资金币是经过国家证明，以黄金作为制作货币的基材，按规定的成色和重量，浇铸或冲压成一定的规格和形状，币面必须标有国号、发行年号及面值的铸金特种法定货币，由中国人民银行属下的上海造币厂、沈阳造币厂等国家造币单位加工制造，授权中国金币总公司发行，通过商业银行或金币经销商在柜面零售。投资金币具有国家信誉。

　　投资金条实质上是一种泛称，按照黄金实物的形状，一般还可以细分为金条、金砖、金块、金牌、金章等。投资金条一般是由经销商自行规定成色和重量标准，自行制定规格、自行设计图案和形状、自行或委托其他加工单位浇铸加工、自行组织销售渠道经销。投资金条具有商业信誉。

　　实物黄金的买卖交易过程较为复杂。为避免经营风险，一些商家一般会对回购金条、金币作真假鉴定识别，同时由于零售市场买卖的小金条、金币是黄金零售商和造币厂在批发市场上买入大条金后重新熔炼浇铸加工而成的，存在着一个熔炼损耗和重新加工的费用问题，因此金条、金币的出售价格和回购价格的差额要大于纸黄金，其买卖差价一般在每克2.00—8.00元人民币之间。

　　目前，内地已有招商银行((600036行情,股吧))成都分行推出柜面个人投资金条的买卖业务，其报价货币为人民币元，交易单位为盎司，买卖价格由商业银行参照国际市场的隔日行情价公布。银行卖出投资金条时，加收每盎司109.00元的金条加工费，银行回收金条时，如经检验金条完好无损，则在国际市场隔日行情价上给予每盎司62.00元的回收加工费贴补，即投资者买入和卖出的价差为49.00元/盎司，合1.58元/克。投资金条
　　纸黄金交易简化了交易手续，加快了交易速度，节省了交易成本，受到黄金投资者的欢迎。根据其属性，纸黄金又可分为凭证式纸黄金、记帐式纸黄金和电子黄金。

　　个人炒金的方式

　　个人炒金的方式多种多样，但按照交易的内在属性来分，可分为实金交易、凭证式交易、记帐式交易和电子交易。

　　实金交易方式是商品交易中最原始的方式，也就是一手交钱一手交货的方式。

　　凭证式交易是投资者向商业银行买入黄金后不提取黄金实物，而予将其存放在银行的金库，由银行出具黄金存单或黄金代保管单证交与投资者，投资者凭存单或提货单既可向银行提取实物黄金，也可凭存单或提货单向银行卖出寄存在银行的实物黄金。

　　记帐式交易方式是“凭证式交易”的发展。为了更进一步简化交易过程，记帐式交易的交易规则规定，投资者买入的“黄金”只能存放在黄金账户上而不可提取黄金实物，因此记帐式交易实质上是一种转帐交易，交易的结果只是黄金帐户内数量的变动，此时的黄金已经成为一种虚拟的交易符号。投资者在参与“记帐式黄金”的投资交易前，应凭本人的有效身份证件，预先到商业银行的柜面开设黄金投资帐户，并预先存入货币资金，然后才可在银行的柜面参与买卖交易。

　　记帐式交易还可分为存折式和帐单式两种。

　　电子式交易是运用记帐式交易的工作原理，结合商业银行已有的电子银行网络系统和电子终端设施，通过商业银行的电子借记卡为交易载体，为投资者提供的一种自助远程交易方式。投资者通过电话交易、自助终端交易或网上交易等方式，按照银行的报价自行作远程买卖交易，确认成交以后不作黄金实物的交割，只在“黄金投资帐户”上作黄金和货币资金的存、取记录即可。

　　日前，中国银行上海市分行率先在全国推出并被冠名为“黄金宝”的个人炒金工具，由于是以该行的“活期一本通存折”和“长城电子借记卡”为交易载体，具有既能用存折在柜面交易又能借助于电子借记卡，通过电子交易系统实施远程交易的特点，属于“记帐式交易”和“电子交易”的范畴。

　　“黄金宝”的报价货币为人民币元，交易价格由银行参照国际市场的即时行情，报出银行买入价和银行卖出价。买入价与卖出价之间的价差为 150个基准点，交易者按银行的报价买卖成交以后不需支付其他任何费用。“黄金宝”的交易单位为整数克的100%成色金，每笔交易的起点为10 克，超过10克数额不限，清算交收方式为T+0。

　　实金交易和纸金交易的特点

　　实物黄金和纸黄金均具有保值避险的作用，同时又具有相似的投资增值功能，是个人投资理财的良好工具，但两者又有不同的特点。

　　作为一项投资工具，实物黄金在交易过程中呈现出三个特点：首先是比较形象直观，具有非常好的保值功能。其次，从一般意义上来讲，实物黄金的变现性非常好，但在目前内地商品和金融市场运行正常的情况下，相信人民币比黄金的市场认可度要高得多。因此，只有在市场上能够方便地变卖兑现时，实物黄金才具有投资价值。同时，由于实物黄金在交易过程中其交易成本比纸黄金要大得多，因此，与纸黄金相比，其增值的空间相对要小一些。第三，由于个人投资者对实物黄金的成色鉴别比较困难，因此，个人投资者参与实物黄金投资时，一定要选择那些规模大、资金足、口碑好、经营历史悠久的黄金商。由于经销实物黄金业务涉及到浇铸加工环节，因此，实物黄金交易业务也更适合于黄金生产商的推广和运作。

　　“纸黄金”交易同样具有三个特点：首先，由于“纸黄金”交易的基础仍是实物黄金，因此，当市场上通胀率居高不下时，纸黄金同样具有保值避险功能。其次，由于“纸黄金”的买卖交易方式灵活方便、交易速度快、交易成本低，因此具有非常稳健的投资增值功能，是个人黄金投资的主要工具。第三，由于在“纸黄金”交易过程中黄金经纪商出具的是一纸承诺，而黄金经纪商的承诺是否能够即时兑现就成了投资者能否获利的关键之所在。因此，投资者应选择那些资金实力雄厚、经营作风稳健、经营状况良好，具有良好的商业信用的商业银行。“纸黄金”交易操作简便、买卖价差小，投资收益要大于实物黄金，是个人炒金者首选的炒金工具。但由于“纸黄金”属金融业务，经营者需要具备良好的商业信誉，因此，“纸黄金”交易业务更适合于商业银行的推广和运作。

　　根据国际市场的惯例，商业银行或黄金商对个人炒金者存放在黄金投资帐户内的黄金既不计付利息也不收取保管费，但货币资金则应按人民银行规定的活期储蓄利率计息。