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　　每晚九点半左右，张先生就开始通过自己的电脑系统，关注国际外汇市场。

　　“这个时候北美市场交投开始活跃”张先生介绍。凌晨十二点左右，当天所有的信息出得差不多了，趋势明朗后，张先生就开始挂单交易———指定交易币种、金额及交易目标价格后，一旦报价达到或优于客户指定价格，交易系统即自动执行客户指令。“白天稍微看一下就可以了，并不是盯盘盯得越久，赢利的机会越大。”他说。

　　张先生是福州市某证券公司的老总，又是注册分析师，从2002年前后开始通过外汇保证金方式炒汇。“我周围很多做期货的、券商分析人员、操盘手、银行员工，大家都通过保证金交易炒汇。我个人炒汇有赔有赚，赚的概率在60％以上吧。这么多年下来，我觉得如果说股市像自行车的话，那么外汇市场更像火车———有运行的轨迹和趋势。在外汇市场这样一个全球性、透明、公平的市场上，技术分析更加有用。保证金交易作为一种交易手段，本身是无罪的。而且，金融衍生工具杠杆交易是国际趋势。”张先生认为。

　　但是，今年9月，人行上海分行向媒体通告，外汇管理局上海市分局在调查中发现，个别境外外汇经纪商的境内代表机构，以所谓“培训”和“咨询”的名义，通过互联网大肆介绍参与外汇保证金交易的方法和途径，诱导客户通过非法渠道将资金汇出境外，参与境外外汇经纪商搭建的外汇保证金网上交易平台进行外汇买卖。一些市民盲目听信，参与网上保证金交易，结果损失惨重。

　　外汇保证金交易，是使投资者倾家荡产的“吸血鬼”，还是一本万利的“摇钱树”？

　　旺盛的投资需求

　　据东方国际外汇投资集团分析师陈静介绍，目前，80％以上的外汇投资者、90％以上的资金都是做外汇实盘交易的，只有20％的投资者做保证金交易，即虚盘交易。

　　实盘交易，包括各家银行提供的类似中行“外汇宝”的业务、外汇理财业务、民间外汇市场即通常所说的“黑市”交易等。

　　由于2002年以来人民币升值的预期，使外汇黑市暂时沉寂。而近两年，尤其是今年美元持续走强，使得银行炒汇业务萎缩了约50％。据介绍，中行福州分行，2004年“外汇宝”业务的收入在1000万美元以上，而今年只有约500万美元。

　　有澳洲MBA学位、从1992年起就在银行系统工作的陈先生也是保证金炒汇一族。他介绍，通过银行炒汇，对投资者而言，获利的空间并不大———点差太大，门槛太高。

　　点差就是银行根据市场行情自行制定买入价和卖出价，其间的差就是点差，可以算作银行收的手续费。各大银行基本上对普通客户的双边点差为30点。也就是说，只有当汇率波动30个点以上，“外汇宝”投资者才有获利的可能。而且国内外汇市场基本上和国际市场是脱离的，报价滞后。在较小的盈利空间下，只有资金量比较大才能体现出收益。

　　另一方面，外汇投资的民间需求特别旺盛。张先生介绍，仅福建的福清市，每年的侨汇量就高达10亿美元。炒汇风行后，某银行在福清市一个很小的支行，去年的炒汇收入就有4000万人民币。“可见炒汇的市场非常大。”张先生说。

　　在银行提供的炒汇工具并不能完全满足投资者需求的情况下，投资者转而寻求获利机会更大的炒汇工具是必然的趋势。于是，外汇保证金交易越来越吸引投资者。在王先生看来，外汇保证金交易决不是经常导致投资者倾家荡产的赌博工具，而是高端金融产品，对投资者素质要求很高。



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