保证金交易并非洪水猛兽

　　外汇保证金交易，也称外汇按金(margin　)交易，即由银行或经纪商提供信用，投资者只要持有10％甚至更低的资金(保证金)就可进行杠杆式外汇交易，其最主要的特点是可“以小博大”和高风险高收益。是外汇的虚盘交易。目前，境外经纪机构通常提供放大100—300倍的保证金交易。比如，投资者只需缴纳1万美元的保证金，就可以从事100万美元的交易。

　　保证金交易的投机性比较强，它原本是企业的一种套利工具。因为对于贸易企业来说，要锁定汇率风险。但是又不可能用100％的资金锁定，所以就有了保证金交易，用10％左右的资金锁定风险。所以如果为了投机而投机，没有贸易项下的对冲，风险就会很大。

　　但是，作为一种避险工具，保证金交易有其独特的优势。比如做实盘交易，要么持有美元，要么持有英镑等等，不可能是空仓状态。但在保证金交易中，假如你对最近市场趋势把握不太好，就可以空仓、观望。这对专业的交易者来说是非常重要的———要学会休息。但是做实盘就永远要持有一种币种，也就永远不能休息。

　　做外汇保证金交易的投资者，可以通过境外机构提供的交易平台与国际外汇市场实现无缝对接。有些投资者个人电脑系统的外汇报价甚至比国内某些银行系统的报价还要快。这样投资者就可以享受到国际汇市的好处。

　　首先外汇买卖交易时间长，一天24小时皆可进行。市场一有动静投资者就可以立即做出反应。这样一来，投资者容易把握机会并规避风险，增加获利机会。而且客户进行一笔买卖，在确认以后，款数马上就可以到帐，下一分钟又可以进行第二笔买卖。

　　其次，外汇的市场透明度较高。全球每天的外汇交易量都有23000亿到25000亿美元，交易量非常大，所以不可能被个别投资者操控。而且市场信息非常透明，投资者完全可以凭借公开公平的信息发布机制，做出分析。

　　那么从事外汇保证金交易是否违背了国家的法律法规呢？身为证券公司老总的张先生认为自己通过保证金炒汇“光明正大”。“我为这个问题专门咨询过外管局的朋友。他们是这样理解的，国家允许国内居民把一定额度的外汇汇到境外。这样的资金可以在境外消费、投资等等。那我选择投资，这是我的自由。网络的发展给投资者提供了网上交易的可能性，交易平台是中文界面的。资金的问题，委托、清算的问题都解决了，服务器在哪里就不重要了。”

　　今年9月，人民银行上海分行向媒体通告，外汇保证金交易不但违反国家有关规定，而且隐含商业欺诈。擅自参与非法外汇保证金交易的市民，一旦遭受损失其权益将不受法律保护。

　　警惕投资陷阱

　　监管部门谨慎并非没有道理。

　　据介绍，人民银行曾经发现有个别机构以误导下单，私下对冲、对赌、吃点等欺诈手段骗取客户资金，甚至卷走客户保证金潜逃等情况。于是中国证监会、国家外汇局、国家工商管理局和公安部四部委于1994年下发过相关文件，禁止在境内开展外汇保证金交易。当年3月，有关管理部门对上海市非法保证金公司进行清理，查封了其中交易规模较大的上海利高投资有限公司。此后相当长时间内，此类非法交易在上海地区基本“匿迹”。

　　张先生告诉记者，香港、澳门、台湾、新加坡等地规模较小的交易机构，通常由私人注册，运作不规范。当客户缴纳的保证金达到一定规模后，就会携款潜逃。到另一个地方重新注册。而且，由于资金是汇往境外，资金安全隐患就非常大。所以投资者要选择国际上比较规范的大型经纪公司。

　　而陈先生指出，有些经纪公司的欺诈行为，也和我国市场澳没有放开有关。“因为投资者不知道或者不能通过正常渠道将资金汇出，所以就给不法机构以可乘之机。”

　　实际上，业内人士都承认，外汇保证金交易日益风行，除了有旺盛的投资需求外，交易中“以小博大”的赌博色彩也是吸引投资者的重要因素。但是，不贪心，注意头寸控制却恰恰是保证金交易的两大关键。单边操作、重仓杀入都是大忌。

　　　

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