截至3月14日，除了债券和货币基金外，其他所有基金今年以来的净值增长率皆为负。股票型基金净值平均跌幅为16.11%，指数型21.35%，偏股型16.16%，平衡型14.03%。理财专家建议，在目前阶段，投资者投资基金的仓位控制比类型配置和风格配置更为重要，如果要降低基金配置仓位，首先优先减持未来一段时间内仍然预期高风险的品种，如指数基金、蓝筹风格基金、行业基金、QDII基金等。

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　　基金满盘皆墨

　　上周在大盘蓝筹股集体抛压下，导致股指持续回落，沪深主要股指均处大幅下跌状态，沪深300一周跌幅达10.37%，基金重仓品种大幅下挫。德胜研究中心自今年以来的数据跟踪显示，动荡行情下基金的仓位与风格是决定其抗跌性的两个主要因素，而仓位因素尤为重要。

　　银河证券基金研究中心的统计显示，截至3月14日，开放式股票型、混合型基金和封闭式的所有基金今年以来净值增长率均为负值，无一例外。还有的保本基金已跌破了面值，有的生命周期基金今年以来净值跌幅达到了22%。目前封闭式基金的平均折价率仅在16%左右，基本处于两年来的低点。但与此同时，也有部分基金相当抗跌，跌幅在5%以内的基金有5只，跌幅在10%以内的基金有15只。

　　仓位与风格决定抗跌性

　　根据德胜基金研究中心的测算，基金净值跌幅与仓位水平的关系明显。上周收益排名前20的基金中配置混合型占据主导，一个原因可能在于其资产配置的比例可以根据行情灵活变化，缩小持有股票的比例一定程度上规避了市场普跌带来的风险。如排名第一的申万巴黎盛利配置，本身就是只偏债品种，股票仓位较轻。排名靠前的德盛安心、富国天源股票仓位都相对较轻。在个股普跌的行情下，较低的股票仓位是这些基金表现出良好抗跌性的主要原因。而排名靠后的基金具有一个相同的特征：股票型、高仓位、重仓蓝筹股。

　　道理非常简单，在趋势性的普跌中，不进行资产配置调整的基金必然有较大风险。而且，单纯调整持仓结构并不足以规避风险，在大波段的下降阶段和震荡阶段环境中坚持高仓位操作的基金，都属于高风险品种。