中石油H股股东以其呐喊声，传达出什么才是股东的力量。

　　据报道：中石油股份的预定公布业绩为0.82元/股，10股派现金红利2.2元，3月18日股东大会拟将分红方案改为10股派现金红利1.7元，另10送1股转增3.5股。但遭到H股股东的反对，经14个小时协商仍未有结果。据知情高层透露，送股是为了提振A股股价，达到救市目的。

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　　H股股东发出反对的呐喊。是因为分红？中石油、中石化的40%分红不是一向的惯例吗？但现在这个惯例恐怕要被打破了。是因为公司送股摊薄权益？也许。不管怎么样，H股股东很不高兴，问题很严重。

　　其实，光呐喊，喊到声嘶力竭也没用，重要的是喊了之后有相应的否决权，比如像股改时一样，股改方案必须三分之一以上的流通股股东通过。所以，股改时才有与流通股股东沟通这一空前的盛况。

　　H股股东就有这样的权利。根据中石油公告，截至07年12月底止，中石油A股股东达187.92万人，H股股东仅4783人（可能实际数量更多）。但人数不是问题，关键是H股股东的权利与A股股东相等，他们享有事实上的类别表决权，并有国际市场估值体系的金钟罩护身。所以，一贯趾高气扬扶持中国经济安全的中石油不得不进行十几个小时的协商。就在13天前，H股股东享受了一回权利，投票支持中国平安(601318行情,股吧)的再融资方案。

　　H股股东的呐喊声不多，那是因为两地上市，股价天悬地隔，况且人民币升值而美元、港币贬值，摆明了是利益输送。但是，每次呐喊，都在利益受损的紧要关头。股改的时候，包括H股股东在内的境外股东表示不满，担心利益被侵蚀，甚至有打国际官司的动议，甚是吓人。直到港交所集团行政总裁周文耀等一干人表示，不存在摊薄或影响H股股东权益的问题，港交所会就此与香港证监会甚至中国证监会沟通，并且暗示内地上市资源仍将不断流入香港市场进行间接补偿后，才逐渐告一段落。H股股东的另一招是股价，面对A股与H股同时推出的中铁建，两者招股价溢价仅23%，小于平均值，H股股价近日以跌破招股价作出了回应。

　　以后H股股东的反对声会越来越响，因为随着A+H同步或先A后H推出的股票越来越多，两地的股市越来越密切，而货币与规则远未接轨，这就意味着磨擦将不断增加，直到两家并成一家，内地股市国际化，香港股市内地化为止。对于H股股东的意见，中石油肯定会做出妥协，对于纽约证交所投资者的话更不敢不听。这就是规则赋予投资者的力量。