在任何市场中，既不可能是单边上扬的市场，也不可能是单边下跌的市场，关键是在投资时要分散风险，不能把产品放在一个篮子里，而保本型基金也就扮演了这个角色

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　　截止3月17日，上证指数已经跌至3800点左右，在长达5个月的调整过程中，下跌幅度接近40％，而基金也不能幸免，市场上甚至出现净值跌破30％的基金，这时，保本型基金的“保本”功能得到了充分体现，表现出了明显的抗跌性，以金元比联基金旗下的“宝石动力保本”基金为例，在过去的近5个月的大跌中，其净值依然维持在了1元左右。

　　保本基金此时优势何在？本报专访了金元比联基金总经理易强。

　　灵活保本

　　《财经时报》：自去年10月开始调整以来，大盘下跌幅度超过30％，这种情况下，从资产配置角度看，您觉得保本型基金的优势何在？

　　易强：保本型基金是一个低风险产品，从产品的走势来看，在过去的三个月里，大盘跌幅超过了30％，但我们的宝石动力保本混合型基金下跌幅度只有不到7％。事实上，在任何市场中，既不可能是单边上扬的市场，也不可能是单边下跌的市场，关键是在投资时要分散风险，不能把产品放在一个篮子里，而保本型基金也就扮演了这个角色。

　　从另外一个角度来说，从2005年的998点，已经上涨了接近四倍，这个时候投资者已经赚了很多钱，他们也担心，会不会随着市场的下跌把钱给赔回去？保本型基金也就扮演了锁定收益的角色。而且，投资者还有一个担心，在市场继续上涨时，会不会错过市场机会，这也需要保本型基金的存在。

　　《财经时报》：事实上，即便是被看做是无风险的打新股银行理财产品，也出现了负利率，保本型基金是如何实现保本呢？

　　易强：这有两个层面的含义。首先，从法律角度来看，保本型基金在成立之前获得了担保机构的担保函，不管产品运作收益如何，都会承诺在到期之日实现保本。

　　另一方面，保本的含义还来自投资的技术层面。一般来讲，保本型基金会把大部分的资金做无风险的投资，比如银行存款以及风险很低的债券品种上去。也就是说，保本型基金把大部分的钱用来做保本型的投资，小部分的钱用来追求高收益。

　　如果市场特别好，通过小部分的钱获得投资收益；在市场特别不好时，则依靠大部分的资金投资收益来保本。当然，这是一个动态的配置比例。比如，就宝石动力基金而言，在市场形势好的时候，其股票投资的比例可以达到60％；反之，则可以把仓位降到很低，而不像股票型基金要保持60％的股票仓位。总之，其最大的特点就是投资组合非常灵活。