和讯网消息：今天下午，投融资专家、和君创业董事长李肃也出席了《2008经济形式分析与企业融资上市高峰论坛》。并在产业发展与资本运作模块做了重要演讲。他说：

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　　首先，感谢咱们金融大讲堂的老师，让我有机会和这么多的企业家探讨企业的资本运作和私募股权投资问题。 应该说，我们作为86年就开始创办的一家咨询公司，在本土咨询公司里面应该是前三强的。而且，我们这20年来，对于私募股权投资在不同的阶段探讨不同的问题。比如说80年代，在经济短缺时机，我们做的项目是收购、兼并和投资问题。当时，驾凌在投资短缺的时候，要加速投资。之后，我们给驾凌做完了之后，我们给一大批企业做横向经济联合、投资收购这些工作。

　　所以，应该说国外的私募股权投资近些年进入中国以来，他们在探索中国企业投资，经过探索与我们做了大量的交流。那么，如何判断一个企业的价值？怎么样投资？投资之后文化的差异怎么样解决？怎么样把一个企业做好？在当时的条件下，我们在研究这些问题。那么在90年代，我们在探讨什么样的问题，90年代初、中期中国的资本市场是在一个爆热期里面。所以，当时的股市大起大落，导致了当时的资金被聚合起来。那个时候的私募股权实际上是对着股市的投机行为去的。所以，当时有人在报纸上统计，当时中国有7000亿的资本，被委托理财的各种各样的里面。所以，在90年代的私募股权投资，尤其是带有投机性很强的炒作股票、买法人股、投资企业、收购企业混杂的时期。

　　那么这个时期，因为我们当时一直在做管理咨询和银行业务、收购兼并，所以当时我们做收购兼并的时候，永远是周边有大批私募股权的投资基金跟着我们跑。那个时候在中国的股市里面的投机，确实是扩展到今天一个企业养鳖，发大水了，然后把王八冲走了。那么在股票涨了20倍以上的过程中，那个时候你再看私募股权怎么做？募集了8000万，告诉我花了2000万买了上市公司法人股。 最后觉得我8000万买了不值，后来就发消息说重组、整合，后来6000万涨到了2亿8了，所以卖了一部分的股票，把剩下的6000付掉了。所以，在90年代初中期，我们的私募股权投资实际上带有明显的投机性。

　　应该说，我们研究私募股权投资大体上应该是90年代末期。90年代末期的时候，我们给德隆当顾问，德隆在中国是非常出名的，应该说是开了中国私募股权投资先河的很重要的企业。这家企业，是用当年投机年代的手段去融资，就是委托理财融资。融到多少呢？当年的中国，大家评测7000亿在私募股权人手里面，他融了600亿。这个德隆的老板经常说，他手中把握的现金是600亿现金作为委托理财拿在手里面。然后，他兼并了一大批各种各样的实业公司手里面的现金加起来1千亿。所以，实际上德隆是当时私募股权投资者的延续，但是从另外一个方面讲，德隆是一个大的产业整合者。

　　德隆从97年开始，就在研究怎么样把投机市场转化成投资市场，怎么样寻找最好的产业资本，然后怎么样认认真真地通过重组整合，做出产业领袖来。所以，德隆倒台以后，信达去全面地整合他所有的资产、卖他的资产的时候，我们看到的现象是非常可悲的。应该说，非常遗憾地。所以，德隆当年我们有一句话，"产业整合的悲剧式英雄"。其实他真是英雄，因为我们后来看到买到德隆资产的企业，那都叫喜形于色。那么，像国家的开发公司，买到了一块钾肥，全球的钾肥从国外进口占到了中国的40%，然后新疆的钾肥占了中国的80%。所以，德隆想变成一个领袖型的企业，但是他还没有发展起来，他就被国家的债权股买下来了。所以，就说如果这个债权股上市，就可以融资。