和讯网3月30日消息：中伦文的律师事务所张长勇律师，在《国际融资与海外上市高峰论坛》上做了演讲。演讲内容只要有三个方面：一是投资基金的概览及VC和PE的界定；二、创投引导基金将成为中国的创新引擎；第三方面讲到了PE的设计运作的方法。

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　　在论坛上张长勇这样说：很高兴，和大家在这里来探讨私募基金，及其在中国的发展。在这春光明媚的上午，我们来探讨这个话题是非常及时的，因为中国基金的私募时期已经来了，并且如日中天。

　　VC和PE的界定

　　我们首先看一下投资基金概览及VC和PE界定。那么根据投资对象可以分未上市证券投资基金、非上市股权投资基金，就是PE基金，还有期货投资基金，包括认股权证投资基金。这些基金可能是基金公司发行的基金，也可能是信托公司发行的信托产品。

　　第二个，根据它的组织形式，PE的表现形式有信托制的，还有公司制的，这是我们常见的就是投资公司，还有去年6月1日实施的合伙企业法当中的有限合伙制。那么根据投资阶段，这个大家比较清楚了，是孵化器阶段、VC阶段、股权私募阶段。包括上市还有一个并购基金，像高盛去年年底并购了美的等等。实际上，还有在二级市场上也有私募，比如说现在做得比较多的就是上市公司的定向增发。向谁增发？定向是谁？一般是这些并购基金。为什么会被购并呢？

　　那么公司的资本结构，一种是股权来的，一种是债券来的。那么股权融资分为两种，一种是公开发行的，一种是私募来的。那么公开发行又分为首次的公开发行，就是IPO来的。还有刚才所谓的定向增发。那么，私募融资就很多了，只要我们想到的特定对象应该发行的，那么它就是私募来的，那么债券融资分为短期债券和长期债券。

　　那么私募和私募的区分是，私募是依据私法自治的原则，双方合意达成一致即可，那么公募则要接受审批和监管。那么增发首先要得到投资商的同意，看我报一个价钱你愿不愿意买，如果你愿意买，我可以报批然后你进行增资入股。那么，这样的话，既有上市的资质，也有监管部门的监管。这是从资本结构上来看私募和公募的问题。