第二个是私募的环境

　　我们知道今年3月29号，证监会出台了一个《关于创业板的上市征求意见稿》。这个意见稿体现了两个内容，一个是自主创新，一个是企业的成长。这个创业板的征求意见稿出台，是国家对创业型的企业和自主创新型的企业重视程度越来越大。这样的情况下，国家的资金是有限的，只能是给予适时的扶持。

　　对于这些上市公司，融资条件也比较有限。但是对于很多企业面临很多大的是风险和经营风险。这样的话，他们要发展，国家出台了政策和规则，使得募集的资金能够投到创业板当中去，也给发展私募基金创造了好的平台。

　　第三点是私募的背景

　　因为我们从一个市场环境上讲的，由原来我们国家的二级市场，股票分两大类了，一类是流通股，一类是非流通股。随着股权改制的完成，现在市场上所有的股票都是流通股了，只不过有一部分是限制销售的。就是由于股权分置，使投入上市公司法人的机构得以退出的渠道。这样的话，私募基金在06年开始蓬勃发展起来。

　　第四个方面是巨大获利的诱惑

　　我简单讲一个例子。大家知道最近上市的公司002202，叫金峰科技，从股权分置之日起，到上市进行了27次股权变更，很多次是私募。最初的参与者，中抵（音译）直接投进去，参与基金，也就是说，经过了3、4年的时间，他有了100倍的收益率。他当时就投了不到5千万元钱，最后是赚了59亿，这是巨大的收入、巨大的利润。这样的利润，就吸引了很多利润追逐者去参与到这种活动中去。

　　再有，创造了很大一批的投资型企业，或者是进行私募投资活动的企业，获得了巨大的收益。前一段时间最活跃的板块是创投板块，前一段的走势非常好，像宜和（音译）股份等，就是因为企业的投资活动，尤其是股权投资活动获得了巨大的收益，使市场能够认同它。马克思讲，有30%的利润会使人冒着杀头的风险去做这样的事情。他赚了59亿，就会有100个人去做同样的事情。

　　第五点是投资的制度性的变化

　　2007年的9月份，我们出台了企业的组织形式，实际上，是为我们国家私募基金行业的发展，奠定了特别好的私募基础。现在的公司进行投资活动的时候，企业要上营业税，企业有利润了要让所得税，现在减免了是25%。企业要跟个人分红的话，要涉及到个人所得税是20%。

　　企业的经营利润可能有40%就得缴税，对于投资者而言，大部分就给税收了。对于有风险的部分，所有的都得自己承担。所以，获得的钱，有一半是交税收了。所以对很多企业私募是很必要的，这种组合的形式，恰恰解决了这些投资公司的问题。现在有些地方实行的12.5%的合伙企业所得税的标准，也有的地方是免税。

　　前两天我看了，天津滨海新区，注册的直投的公司，是免费的。在北京是只能注册，不能进行分析。前一段时间我帮忙做这样的公司，做不了。在青岛大家想去进行创投的活动，进行私募的话，首先得去解决一个公司注册的问题，不要拿手头的投资、咨询公司，或者其它类型的有限公司或者是企业进行私募活动。所以说，先要构建一个比较好的投资的企业的组织结构，吸引公司去做股权私募的活动。