收购的步骤，确定双方的意向、尽职调查、确定交易结构、准备文件并进行谈判、签署文件并交割。大家要注意的是，如果你要交割，我们以前做过很多的交易，比如说摩根斯坦利他在交割协议里面是规定得比较好的，就是交割有很多的前提条件。你签的协议，定了股权转让价和交割价，它是分阶段交割，如果交割到最后，某一些条件比如说在审慎调查交割之前，你的情况不属实，虽然我们做了不少的交易，但是到最后，中方都交了很多的钱。所以，外方是很赚钱的，因为他买了资产的增值。

　　根据我的经验，很多中国的公司根本不看，觉得这是未来的事，但是实际上这个是非常关键的。

　　收购案中的相关法律法规

　　我讲一下近期的相关法律法规吧。前面他们刚刚提到的11号文、29号文，实际上现在都不用了。现在，国内非常不幸的是，前年10号文出来以后，对于中国公民的海外投资，进行返程收购是有规定的。比如说中国的公民在国外设一个公司，突破这个公司再返程投资，你必须报备。这并不是一个复杂的过程，但是根据10号文的规定，你的返程投资需要商务部批的。现在公开的信息，在正常的情况下我们听到的消息，现在没有一家规范的个人的境外的公司在返程投资被商务部批了。所以，这个文已经处于了停滞的状态。

　　这种情况下怎么处理呢？比如说3年前我在BY设立了一个公司，我想利用这家公司来投境内的企业怎么处理？所以，外管局因此出了106号文。106号文有7、8张副表，这规定了很多不同的情况。比如说我们这个公司2年前老总是中国公民，但是他去年开始变成了美国公民，或者是他拿到了香港的永久居民证。这种情况下，他的返程投资或者是外汇登记是怎么做的？这是比较严格处理的问题。

　　还有，如果你在做外汇登记之前，你已经往外汇了利润怎么办？现在的106号文规定得非常明确，如果你已经汇了利润，需要补税，补完了税才给你登记。所以，现在国内很多的民营企业、私企，他的发展程度、敏感程度都非常高。很多人都希望设一家海外的企业，然后在海外直接、间接上市。但是，大家需要关注，如果你想上市，一定要做外汇登记，否则，这个问题我们将来会舶来会咬你的。

　　股东、员工的持股计划是怎么处理的？实际上外管局的78号文就是针对这个问题。我们现在在深圳、江西、上海，上海比较前卫一点，他们给我们海外的个人上市公司做了持股登记。你将来可以把你的钱拿到海外买股票，但是将来回来的时候，像深圳他们的外管局对于这个不是很熟悉，所以他们不给办。所以，你想上市，你要披露透明，所以一开始要清楚。

　　像公司的运营及管理，像公司的董事会的组织、权限，跟这个有一定的关系，但是还是跟个人的价值观有关系。中方是喜欢当董事长的，但是有问题外方会规定，任何的问题必须董事会一致签字决定，否则中方的董事长签字是无效的。这个对于中方是不公平的，所以有一些细节大家要注意。

　　那么项目不成功时退出机制，其实项目的投资人和海外投资人，他们最关注的是项目成功与否。像嘉宾说的，退出实际上是最关注的，但是退出方式有很多种。你选择什么形式的退出？像我说的合作企业，如果在外方退出的时候，如果是比较好的合作，比如说金矿的案例，外方退出的机制，我们的是中方，如果外方在某些前提条件下对冲，企业的现有流动资金都归中方，所以公司的矿产全部归中方。因为外方做了很多的勘探工作，打了很多的孔，资料有很大程度的增长，而且起码还有20、30万的资金留给了中方。