主动型基金仓位低

　　对于主动型基金的落后表现，银河证券指出，从主动型股票方向基金与被动型指数基金的比较中也可以发现，主动型基金并未能充分受益于行情的转暖，两类型基金之间的月收益率差距高达一倍，表明大部分主动基金未能及时把握市场行情，较低的仓位限制了它们反弹的空间。

　　总体上看，在主动型基金中，前期仓位低的品种相对业绩下滑，而仓位较重的基金取得了反弹行情中的较大收益。由于4月份前期有部分基金谨慎心态严重，对于短期的政策利好能否支撑股市的长期发展仍存疑虑，仓位一直保持在非常低的水平，因此在行情突然逆转之后，未能把握住短暂的获利机会。相反部分基金出于对后市较为乐观的预期，仓位一直保持在较高水平，业绩表现较好，如上投摩根、中邮核心、光大保德信、景顺长城及兴业基金，而南方、博时、华夏、广发、鹏华等基金公司在仓位上表现得非常谨慎，导致未能分享本轮收益。各类型基金之间的分化比较明显，主动型股票基金远远落后于市场涨幅。