《瞭望》:中国经济五大警示性风险

    前一阶段,美元在波动中呈现贬值趋势,相应地人民币对欧元、日元相对贬值,国际社会要求人民币升值的呼声再度高涨。《政府工作报告》强调,2010年将保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定,这对于稳定出口预期是必要的。【详情】

    出口：对中国经济至关重要

    ·出口 商务部官员称逆差不会持续 偶然？

    商务部官员认为，3月上旬超过80亿美元的逆差，不意味着3月份出口会出现大规模缩减，逆差也不会在未来长期出现。

    ·出口 3月中国若告别连续70月贸易顺差 必然？ 或有迹可循

    回暖征兆：中国经济率先复苏，国内需求旺盛，推动进口增势要好于出口；或是个案：到今年下半年或明年世界经济完全复苏，逆差可能就不会持续了；无关汇率：2005年至2008年人民币汇率升值约20%，中国贸易顺差不降反升。

    ·升值 压力测试表明人民币升值将重创出口企业

    压力测试结果显示，若人民币短期内升值3%，可能导致家电和手机等生产企业利润下降最多达50%。

    可能引发通胀的4大风险因素:国际大宗商品价格走势

    以伦敦原油市场为例，从2月初到目前为止的1个多月时间里，原油期货价格每桶从70美元左右上涨到80多美元。国际大宗商品价格如果发生大幅度上涨，输入型通货膨胀就很可能发生。全球各国为应对金融危机，无一例外地采取了凯恩斯扩张性货币政策，大宗商品价格上涨已成必然，就看上涨幅度有多大。【详情】

    通胀轨迹怎么走？

    ·轨迹一：大宗商品和食品价格“绘制”未来通胀轨迹

    流动性和国际大宗商品价格无疑是影响国内通胀水平的两大关键因素。对于非食品CPI，最大可能的威胁来自国际大宗商品价格的冲击，即输入型通胀，其传导路径为：原油—CRB—PPI—非食品CPI。

    ·轨迹二 叶檀：全球经济“糟糕复苏”不要再说输入型通胀

     有经济学家常说输入型通胀，如姚景源先生认为，中国对国际基础性大宗商品的依赖程度较高，国际市场上大宗基础性商品价格的变动可能会推动中国的价格上涨。中国经济学家最好少说这样的话…

    欧元危机下 人民币对非美货币持续升值

    人民币兑欧元、英镑、日元等国际主要货币的汇率正在悄无声息地发生变化,持续升值对部分出口欧洲的中小型外贸企业造成了不小的影响。【详情】

    盯美元对非美货币升值 出口很受伤

    ·影响一 人民币升值对出口影响到底有多大？

    汇率在短期内的上升，影响较大；一次性突然大幅升值带来的出口损失，可能导致大量中小企业倒闭，人民币升值对出口的影响几何？出口企业能承受的汇率极限到底在哪里？

    ·影响二 欧元贬值 出口很受伤 进口偷着乐

    100欧元放在手头仅两个月就已贬值超过50元人民币。今年以来,以欧元为首的欧系货币大幅贬值,欧元对人民币汇率中间价已贬值5.66%,过去三个月的贬值幅度甚至逼近了10%。

    ·影响三 欧元贬值困扰出口企业 业界担心对欧出口萎缩

    受希腊债务危机影响，近来欧元对美元汇价持续走低，引发市场对欧元前景的担忧，一些分析人士甚至极端地声称，欧元“完了”。

    破解汇率政策僵局

    人民币汇率政策，多年来一直是极具争议性的国际经济话题。2005年汇改之前，美、日、欧联合向中国施压要求人民币升值，大多数东亚国家却对中国抱持同情与支持的立场。但现在情形已经发生了很大变化，人民币汇率政策的国际环境今非昔比。【详情】

    升值对中国经济的多重压力

    ·人民币升值将给中国经济带来的四重风险

    一是快速、大幅升值不利于经济结构调整；二是缓慢升值并形成稳定预期易导致“热钱”加速流入；三是被迫升值很可能会进一步加大未来升值压力；四是以升值来抑制通胀并不可取。

    ·美国欲强压人民币升值绞杀中国经济

    人民币非正常地过快、过度升值，将严重冲击中国出口产业，并在国内产业链条中形成连锁反应，直接影响到就业率与国民工资性收入。

    右图解析：升值和加息对控制通胀作用不明显

    2007年到2008年初中国的CPI一直是向上走高的趋势，尤其到2008年2月份通货膨胀达到最高值：8.7%，在此期间人民币汇率一直呈上升趋势，而人民币一年期存款利率也经多次加息呈上升走势，通过对这段时间的CPI、汇率及利率分析，提高汇率和加息对控制通胀作用不明显。

    10省市融资平台贷款债务超过当地GDP

    记者从监管层得到的一组数据显示,截至2009年年底,在有统计数字的31个省、市、自治区中,只有黑龙江、内蒙古、新疆、西藏、山西、河南、贵州、宁夏的平台贷款债务率低于60%,有10个省市甚至超过了100%。【详情】

    天量债VS政府信用危机？

    ·风险一：12万亿天量投资引爆三大悬疑

    新一轮投资热潮会否引爆地方政府和地方融资平台债务风险，这是让市场为之揪心的第二个悬疑。

    ·风险二 湖北12万亿元投资背后的地方冲动

     这个迄今为止，国内地方政府公布的最大规模的投资计划，不能不让地球人惊叹中国人的有钱和投资的果断。但问题在于，湖北省的地方资本能够承担得起这笔天文数字的巨大投资吗？

    ·深观察 地方融资平台风险谁解？

    如此巨大的地方债务，目前并未计入全国政府债务总额。这是否会导致地方财政危机，进而“绑架”中央财政和银行，危及宏观经济的稳定？

    ·深观察 5万亿地方债沉重包袱下的隐性危机

    地方融资平台是以政府信用为基础的融资，不仅能够确保低成本资金快速、无障碍地流入政府支出的项目。其次，这也将侵害整个社会的公共信用。