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美联储加息对投资的这几点影响 你得知道

2017-06-17 08:52:01 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:天天说钱。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  毫无悬念,美联储加息如期而至。

  6月15日凌晨02:00,美联储宣布上调利率25个基点,预期1.25%,前值1%。

  美联储决议声明表示,上调贴现利率25个基点,至1.75%。预计2017年将开始缩表。

  与此同时,美联储重申美联储预计经济将保障FOMC循序渐进地加息。重申通胀率中期之内将保持在大约2%附近。

  在美联储公布声明后,美联储主席耶伦在新闻发布会表达对美国经济乐观的看法,她认为本次加息体现美国经济取得进展,经济活动温和增长,开支上升。预计通胀率近期将“在一定程度上保持在低于2%的水平”。劳动力市场持续走强,商业投资扩张。

  一、美联储加息,市场反应强烈

  美股高开后回落:

  北京时间6月14日晚间,美股高开后渐渐回落。截止北京时间01:15,下跌0.07%,报2438.55点。

标普500指数走势
标普500指数走势

  油价暴跌:

  美油跌破45美元关口,布油失守47美元关口。WTI原油期货下跌1.7美元或3.5%,刷新5月5日(当天低点43.77美元/桶)以来低点至44.72美元/桶。布伦特原油期货下跌1.7美元或3.3%,刷新5月5日(当天低点46.65美元/桶)以来低点至46.94美元/桶。

  美债重挫:

  美国5-30年期国债收益率跌幅扩大,刷新2016年11月份前期或月中以来新低。美国10年期国债收益率重挫10.4个基点,刷新2016年11月10日(当天低点在1.991%)以来低点至2.103%。美国30年期国债收益率重挫9.1个基点,刷新2016年11月9日(当天低点在2.522%)以来低点至2.770%。美国两年期国债收益率大跌7.3个基点,刷新6月6日(当天低点在1.278%)以来低点至1.290%。

  黄金剧烈调整:

  国际黄金在美国经济数据发布后,曾出现大幅拉升,短线跳涨录得日内高点1280.86,而耶伦讲话开始后国际金价便出现急挫,连续跌破1270美元、1260美元两个整数关口,到耶伦讲话结束时,回吐日内全部涨幅。

  二、美联储加息,中国是否会跟进?

  从上面的情况看,重要问题不在于美联储是否会这么做,而是中国会如何表现。

  假设美联储真的加息,那么这一次中国央行会跟进操作吗?

  还记得上一次美联储加息吗?今年3月16日凌晨,美联储将联邦基金利率上调25BP。仅仅数个小时后,中国央行上调7天、14天、28天期逆回购操作中标利率(OMO)10个基点,同时6个月、1年期中期借贷便利中标利率(MLF)也分别上调10个基点。

  应该说,现在中国完全没有加息压力。因为中国3月份之后,中国央行的紧缩政策方面已经全面领先于美联储,而非跟随。伴随一行三会持续去杠杆、加强金融监管下,市场流动性已大大收紧。市场资金利率已经得到了明显提升。

从上图可以看出,银行间同业利率从3月底以来,持续攀升。目前仍然是一个高点。
  从上图可以看出,银行间同业利率从3月底以来,持续攀升。目前仍然是一个高点。

  其实,中国的“加息”已经走在美国之前,有明显的“透支”倾向。如果从债券市场看,中美利差也明显扩大。中国债券市场隐含加息次数达到了3次,大大超过美国实际加息次数。

  三、此次会议重点仅在于加息?那你就错了

  事实上,此次议息会议的重点早已不在于加息本身,美联储对于未来利率路径的阐释,是否会给出具体的缩表计划,中国央行是否会“应声而动”采取“加息”行动,这些的关注度或已超越关注利率决议本身。

  目前市场普遍认为此轮加息毫无悬念,并开始寻找第三次或第四次加息的线索,路透最新公布的调查显示,美联储今年将再加息两次,此次加息尘埃落定,则之后还要加息一次。

  此前公布的5月份货币政策会议纪要显示,美联储就缩减4.5万亿美元资产负债表达成共识。高盛经济学家Jan Hatzius预计,美联储会在9月宣布资产负债表正常化计划。今晚的新闻发布会耶伦是否会对缩表的时间、规模、方式和应对措施进行进一步的阐述,给出一些具体的细节,是社会大众非常关注的。

  今年3月美联储加息后,中国央行迅速跟进,将7、14、28天期逆回购利率全线上调10个基点,6个月及1年期中期借贷便利(MLF)利率也较前次操作上调10个基点。

  虽然当时官方解释此举并非加息,但在美联储加息后短短的几个小时里作出此举动,不禁有“跟随加息”之嫌。

  但这一次主流观点认为,此次央行将按兵不动,部分原因是目前人民币汇率稳定,央行通过对货币工具的灵活使用带来了流动性稳定预期。凯投宏观称,中国央行最近的表态更强调维持流动性稳定,“实际上,我们现在觉得即使美联储持续紧缩一段时间,中国也不会提高市场利率”。

  中国知名经济学家、中国央行前顾问余永定认为“眼下中国需要保持利率稳定,”“没有必要跟随美联储。”

  四、对人民币、A股、黄金影响如何?

  人民币

  一旦美联储加息,美元会上涨吗?从上次的经验看,美元不涨反而是下跌了。

  人民币下跌还是上涨?从上次的经验看,是上涨的。

  相比较而言,人民币在今年表现亮眼。连续4个月的外汇储备大幅回升,进一步对人民币汇率形成支撑,从而大大减弱美元加息对中国货币政策的制约。从技术分析的角度来讲,意味着人民币的下跌趋势已经被扭转了。

  5月份,非美元货币兑美元总体升值,美元指数贬值。而对应到美元和人民币,下图可以看出人民币在持续坚挺当中。

美联储加息对投资的这几点影响,你得知道!
  一旦美联储加息,会不会逆转这个局面?

  其实从特朗普风险预期已被计入美元走势中,美国医改、税改没有推进,而且在赤字约束下,特朗普财政刺激计划也难及预期,都不会让美元走出令人惊艳的上涨。目前,人民币已经不是全球最贵的货币。大多数新兴市场货币从2016年就开始涨了,和我们出口导向相似的亚洲货币今年年初也开始持续涨,和其他非美货币比,人民币就是乌龟,爬得最慢。

  A股

  每逢美联储召开议息会议,资本市场都是“心惊胆战”,近年来A股对美联储加息的关注度也越来越高。

  2016年美联储历次议息会议对应A股表现

据统计,去年以来,美联储召开过7次议息会议。会议召开前夕,A股有6次是下跌的,下跌概率逾八成,利空冲击比较明显,议息会议结束后,美联储并没有启动加息,A股又重回原有轨道,以上涨为主,表现出明显的强势。
  据统计,去年以来,美联储召开过7次议息会议。会议召开前夕,A股有6次是下跌的,下跌概率逾八成,利空冲击比较明显,议息会议结束后,美联储并没有启动加息,A股又重回原有轨道,以上涨为主,表现出明显的强势。

  再来看下,美联储的历次加息对A股有何影响:

更多观点倾向认为,6月14日A股的下跌,已经部分消化了加息对A股的影响。
  更多观点倾向认为,6月14日A股的下跌,已经部分消化了加息对A股的影响。

  黄金

  目前看,金价的确再度创出了近期低点。不过,针对中期金价的走势,业内人士汤湘滨表示,特朗普的基建计划有望再次刺激美国的再通胀预期,目前看铜价已有转强的迹象。“如果基建计划足够强势,那么金价本次的调整低点仍将是中期买入的较好机会。届时通胀预期上升将对中期金价的上涨形成趋势性的支撑。”

  另外,从历史走势来看,黄金的阶段性低点与美联储加息的时间点非常接近,美联储加息“靴子”落地以后,黄金价格往往会开启大幅反弹行情,2016年12月加息后此表现尤其明显。

  此外,国际政治经济形势动荡,全球不确定性因素增加。作为资产配置中对冲通胀和避险工具的黄金,也深受业内大咖的青睐和推荐。更何况现在黄金价格处在一个阶段性低位的时候,从长期配置角度来看也不失为一个较好机遇。

  当然,投资实物黄金,大家第一时间想到的是要去银行柜台、线下金店购买实物黄金,不少人觉得繁琐至极。小编替大家考察了一下,对于想要投资实物黄金但又怕麻烦的人来说,现在已经可以在网络上购买黄金啦!

    文章来源:微信公众号天天说钱

(责任编辑:张洋 HN080)
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