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回望日本失去30年,我们是否又身处大危机前夜?

2018-05-02 07:09:08 和讯名家 

  核心提示:历史总是惊人的相似,2018年的中国面临着1989年日本的困局。日本在戳破泡沫之后历经失去30年,中国又会经历什么呢?

  日本新一代年轻人,被称为平成废物。他们不求上进,过着世界上最颓废最丧的生活。

  如果说世界上谁最相信【努力了也不会成功,不努力却一定很舒服】,那一定是日本这帮年轻人。

  这些年轻人有限的前半生,几乎都活在【失去20年】的痛苦当中,在这20年里,日本失业率高企,经济一直在原地踏步。

  因此,他们不渴望成功,也不想选择个人奋斗,早在上世纪90年代,日本经济泡沫戳破之前,所有的成功就已经被提前预支。

  实际上,从日本最鼎盛繁华的1989来看,时间已经悄然过去近30年。失去20年也好失去30年也罢,日本经济时至今日依旧处在这种“失去”周期当中。

  2017年,仍有日剧讲述当下日本中年人,因失业还不起泡沫时期欠下的房贷而家庭破碎的故事。

  可以说日本一次经济危机,几乎毁了这30年里的两代人。

  而如今,历史将一个似乎一模一样的问题再次摆在中国面前,改革开放40年后,我们也走到日本30年前的十字路口。

  阵痛中的转型,内忧外患的经济环境,在相同的背景之下,中国真的能够走出和日本不一样的国运?

  01

  在经济上,毋庸置疑,日本是中国最好的老师。

  从小农经济转型成世界上最大的钢铁和汽车出口国,日本只花了20年。

  上世纪80年代,国土面积仅为中国4%的日本就喊出世界第一的口号。

  然而,“世界第一”的日本很快遭遇迎头一击:1985年,美国联合英法德与日本签下《广场协议》,要求日元兑美元每年升值5%。

  大幅升值的日元直接影响了日本的外贸出口,无奈之下日本选择扩大内需。

  扩大内需,多么熟悉的字眼。

  1987年至1989年,日本央行大放水,全国上下挥金如土,日本股市和楼市更是走出一波一波的高潮。

  1989年底,日经指数达到38957点的历史顶峰,所有股票的市值超过611万亿日元。

  与此同时,东京银座的土地拍卖价格超过30万美元/米,卖掉东京一个广场,就可以买下美国加州。

  卖掉xxx的房子就可以买下美国,多么熟悉的腔调。

  一个广为人知的故事是,在东京有一位学校的看门人在传达室干了40多年,一直收入微薄。退休之后,他准备返回乡下安度晚年。于是托人把他在东京的一所小房子卖掉,没想到这所房子竟以800万美元的价格出售。看门人瞬间成为百万富翁,衣锦还乡。

  那时候的日本人也相信,他们只有一个东京,而东京掌握着教育、医疗、金融、就业等等所有资源,所以繁华之下,东京房价永远不会跌。

  XXX房价永远涨,还是熟悉的味道。

  然而,当全世界都在为日本经济喝彩之时,灾难却已悄悄降临。

  02

  1990年,全世界进入加息周期。

  短短一年时间内,英国加息5次,美国加息2次。

  日本也不甘落后,当时日本国内高昂的房价已经引发大众的普遍不满,新一届政府意图通过加息来抑制房价。

  当时,新上任的日本央行行长三重野康在9个月内宣布3次加息,同时还颁布土地融资抑制法案抑制炒房贷款。

  这些举措,赢来日本民众的好评,然而,结果却并没有想象中完美。

  过度收缩的货币政策使得房地产和股票市场暴跌,一年内日经指数跌去2/3,楼市腰斩仍无人问津。

  第二年,决心继续戳破地产泡沫的日本政府出台类似房产税的地价税,在房地产繁荣时期囤积了大量土地的所有者纷纷抛售土地。

  1992年,东京地价跌到了泡沫经济时期的1/7,日本进入了【平成不况】的黑暗期。

  随之而来的,是银行积累了大量的不良贷款。当年,日本21家主要银行宣告产生1100亿美元的坏账,其中1/3与房地产有关。

  泡沫戳破,经济休克让号称平成魔鬼的三重野康终于意识到问题的严重性。

  风向开始剧烈变化,三重野康连忙调整政策连续降息,基准利率从6%瞬间下调到不足2%。

  然而消极低迷的社会氛围却仿佛已成定局,泡沫破灭给日本社会造成巨大打击,在随后的近30年里,日本不断陷入泥潭,经济毫无起色。

  1994年日本GDP总量是501万亿日元,20多年后的2017年日本GDP总量仍为500多亿日元,相差无几。

  一次剧烈的去杠杆,让日本失去了近30年。

  03

  和上世纪90年代日本惊人类似的是,如今中国也走到相同的历史路口。

  国内房价居高不下,买一套房子两个家庭三代人的6个钱包。

  大水漫灌式的货币宽松政策已经维持近十年,变相加息战战兢兢,定向降准随时准备灭火。

  国外贸易战刚刚打响出口受阻,高层同样释放信号:通过扩大内需来提振经济。

  怎么扩大内需?

  有人说还是老一套的地产夜壶论,然而地产如果继续加杠杆,难道不是又在走日本的老路吗?

  经济情况不容乐观,美国还在持续加息缩表,内忧外患之下,与当年日本何其相似。

  04

  虽然有人说,中国式放水就是永远戒不掉的毒,每隔一段时间,毒瘾就会发作。

  然而从日本的历史上我们可以看出,激进的去杠杆比吸毒还可怕,那是直接破腹自杀。

  日本的失败,从根本上来说,和广场协议关系不大,更大的原因是其在内外忧患下自乱阵脚,杠杆加得无比激烈,泡沫也戳破得无比迅速。

  大起大落之下,日本提前花光了所有的运气。

  但更值得思考的是,虽然日本经济陷入停滞,但日本的人均GDP一直在创新高。

  在2012年日本人均GDP曾经达到4万多美元,最近的2016年,日本人均GDP达到38894美元,是中国当年人均GDP的4倍左右。

  某种程度上说,日本经济看似虚弱实则未必,更核心的问题在于庞大的老龄化和低生育。

  然而在这一点上,我们同样没有优势,未富先老和不婚不育已经成为我们生活中很容易发现的事实。

  正因为如此,中国要想不走日本的老路,则势必不能大幅去杠杆,只能情浓慢捻抹复挑,一会放水一会收紧,仿佛在耍太极,既想要收缩信贷,又想要经济稳定。

  在应对养老和鼓励生育上,今年似乎也有更多的动作。

  当然,我们都希望这些政策最终能够走向成功,毕竟,你我已经把余生都押注在国运上。

    本文首发于微信公众号:菜鸟理财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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