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独角兽风口来了,是赚钱的好机会吗?

2018-06-11 07:56:38 和讯名家 
  独角兽最容易滋生毒角兽,变成一台台靠故事支撑起梦想的收割机。

  在经济学领域,从来都不缺动物,2016年有黑天鹅,2017年有灰犀牛。

  到了2018年,最火的动物莫过于独角兽。

  6月6日,证监会在深夜连发9份文件,对存托凭证的发行和交易等等做出了相关规定,为“独角兽”回国铺平了道路。

  什么是独角兽?简单地说就是估值特别高的创新型企业,一般都超过10亿美元,比如说马云的阿里巴巴,马化腾的腾讯。

  如今,独角兽归来,迎来的是惊还是喜?

  1

独角兽进场

  中国的独角兽有4只是出了名的强,分别是阿里巴巴、腾讯、百度和京东,世人把他们合称为互联网四巨头BATJ。

  让人啼笑皆非的是,BATJ4只独角兽都在海外上市,为什么?

  因为在国内,企业上市是有非常严格的要求,其中一个条件就是必须满足最近3个年度连续盈利,这几乎把所有的独角兽都拦在上市的门外。

  比如说独角兽BATJ中的J,京东创业至今20年,连续亏损18年,直到2016年才首次实现年度盈利。

  如果放在国内,上市连1%的成功概率都没有,但是在美国却上市成功,如今市值也已经超过500亿美元。

  对于大部分独角兽而言,创新的成本投入远远大于营业收入,所以不亏钱都不敢说自己是搞创新的。

  亏钱却能活着,到底是什么样神奇的操作?

  简单地说,独角兽前期要想活下去,几乎只能靠烧钱,烧完自己的钱就烧别人的钱,也就是投资者的钱。

  不赚钱又想让投资者买单,怎么办?当然是让他们看到企业赚钱的前景。

  一旦打动了投资人,各种融资ABC轮就纷至沓来,最后甚至可以实现敲响上市大锣的梦想。

  说句大白话,有些独角兽其实就是开局一张图,故事全靠编。

  当然了,资本也乐于这么干,有时候资本并不关心你赚不赚钱,他们更关心的是不是故事能够吸引更多的钱进来。

  因为一旦独角兽上市,资本就能赚个盆满钵满,豪赌这个词就经常出现在独角兽身上。

  就像当年豪赌马云的孙正义,在阿里巴巴敲响上市大锣的时候,孙正义的投资回报高达2900倍。

  在金钱和豪赌面前,人总是抵挡不住诱惑。

  如今独角兽新经济跑步进场,资本一个个在摩拳擦掌想分一杯羹,另一边的传统经济却在默默地哭泣。

  2爆仓警报

  在经济学有一个著名的效应,叫做「虹吸效应」。

  独角兽便是如此,当所有资本都在追逐独角兽新经济的时候,传统经济自然会受到冷落。

  更恐怖的是,独角兽都是估值特别大的企业,如此一来对资本产生的虹吸效应就更大。

  单单是BATJ四个在海外上市的独角兽,总市值就超过6万亿元,还有最新估值过万亿的蚂蚁金服,估值过千亿的小米。

  如果都跑回国内,需要多少钱才能喂饱这群独角兽?

  传统企业也都需要融资,如果资本有限不愿意青睐,后果可想而知,特别是在货币收紧的时候。

  最近,股权质押的风险正在逐渐暴露。

  股权质押指的是企业把自己的股权当成抵押物,质押在金融机构那里用于借钱,是一种成本较低的融资方式。

  根据财新的统计,5月以后,沪深两市已有10家上市公司的控股股东出现股权质押爆仓的情况。

  质押爆仓,用大白话说就是股价跌破了抵押物应有的价值。

  股市,永远是一个靠资金堆起来的市场,有钱有牛市,没钱就只有熊市。

  在独角兽的虹吸效应叠加货币政策、贸易战等等的原因下,今年许多上市企业的股价一路下跌,面临质押爆仓的风险。

  如果质押爆仓,这些资不抵债的股权就会被强行平仓,企业和金融机构双输。

  质押爆仓只是传统经济的一个侧写,还有更多的情况正在发生。

  债券违约时时发生,今年前5个月违约金额已经超过357亿元,东方园林10亿元发债最终只融到了5000万元,仅是计划的5%。

  另一方面,资金链紧绷的企业开始铤而走险,向民间融资伸手。

  今年年初,金盾股份的董事长因为不堪民间借贷的高利债务,从高楼一跃而下。

  中国排名前三的动力电池生产商坚瑞沃能,发布债务逾期公告,其中有大量年化20%的民间借贷。

  现在,传统经济几乎乱成一团麻。

  3

一地鸡毛

  此情此景总让人觉得似曾相识,还记得共享经济吗?

  当年,为了经济发展的需要,喊出了「共享经济」的口号,然后就出现了轰轰烈烈的资本大跃进。

  赤橙黄绿青蓝紫,五颜六色的共享单车密密麻麻堆满了全国各地街头小巷,一个倒了还有后来者接上。

  资本不断往里面冲,传统的车站桩式单车被逼退出市场。

  共享单车开启一个鼎盛时期,资本在里面搏杀,大大小小的共享单车企业如雨后春笋般冒出来。

  结果可想而知,共享单车的产能过剩,蓝海杀成了一片红海。

  就像传统的车站桩式单车退出市场一样,共享单车也面临同样的结局,在大跃进短短两三年时间后便走向衰亡。

  根据北京市交通委的数据统计,在北京市运营的共享自行车总量下降约19%,活跃度不到50%。

  现在出门虽然可以看到一堆的共享单车,但是骑的人已经不如从前多。

  最近,还传出了ofo总部裁员50%,海外部门解散的小道消息。

  当时,资本可是各种趋之若鹜,如今也就剩下赤橙黄绿青蓝紫一堆摊在废墟里的鸡毛。

  一个再好的东西到了国内,都容易毁在资本的手上,包括独角兽。

  独角兽最容易滋生毒角兽,变成一台台靠故事支撑起梦想的收割机。

  说到毒角兽,第一个想起来的就是乐视网。

  当年,乐视网也是一只独角兽,靠着一份PPT,描绘出一幅乐视生态帝国的景象,吸引众多投资者。

  在一堆故事中股价飙升,顶峰时期乐视市值超过1500亿元。

  然后,贾跃亭质押全部股权,转移资产套现,远逃他国。

  独角兽里面可以有阿里巴巴,但是也可以有毒角兽乐视网。

  就像当年的共享经济,总有企业披着共享两个字,在骗投资者的钱,在骗用户的押金,等钱赚够了,人就跑了。

  4

独角兽的时代

  如今,独角兽经济接棒共享经济,这个梗能玩多久还是个谜。

  但是这两天,铺天盖地的都是CDR的消息,很多投资人甚至不知道CDR的意思,CDR相关的产品就已经开始销售了。

  所以,该弄明白的东西还是需要弄明白,毕竟独角兽会主宰接下来的经济。

  简单地说,CDR就是海外上市独角兽回国的一种存托凭证,把独角兽在海外的部分股份通过银行托管,发行一种人民币计价的替代凭证。

  本质上CDR就是股票,价格会波动,并不是固定收益产品。

  CDR的买卖方式和股票也是一样,直接通过证券账户进行操作,CDR上市就等于是新股上市,上市后在交易市场上交易。

  而最近所谓的凌晨4点加班加点赶进度的,则是CDR战略配售基金,本质上就是投资CDR的基金产品。

  战略配售用大白话来说,打新是随机抽签买新股,战略配售是百分百买到新股。

  但是,有一点需要注意。

  CDR战略配售基金的前3年是封闭式基金,只能申购不能赎回,如果期间想要卖出,只能通过指定交易市场转让给其他人。

  3年封闭期过后,才能上市成为开放式基金。

  当然了,CDR最大的风险还是来自资本的冲击,3年时间太长了,股市总是风云莫测,走完一轮2015年的牛市也不过短短1年时间。

  特别是国内资本热衷于割韭菜,没有多大耐心和你瞎扯,资产一轮急速膨胀之后往往都是几年低谷。

  所谓的三年封闭期,多少是学着冻结楼市那一套。

  说白了,不管是CDR还是CDR基金,其实都是新瓶装旧酒,风险和机会都有。

  就像独角兽360回归,市值翻了7倍造富多少人,然而现在股价又割了多少人?

  唯一可以肯定的就是360回国之后,也在股价顶峰时候把股权全部质押,如果股价继续往下跌,答案就显然易见了。

  想一想,乐视网的贾跃亭当时也是这么干的。

  如今,为了发展独角兽新经济,上市快速通道已经打开,创新型企业不再需要满足连续三年盈利的要求便能上市。

  然而,不知道有多少资本会在里面打群架,也不知道有多少心怀叵测的毒角兽想要乘机捞一把。

  共享经济由盛而衰也不过3年时间,独角兽新经济能走多远呢?

  - END

    本文首发于微信公众号:菜鸟理财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)
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