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生活当中的逆向投资,你知道多少?

2018-07-05 16:07:48 和讯名家 
人弃我取,人取我予;别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪。这些都是股神巴菲特的投资名言,也是每一位小散烂熟于心的投资警言。然而,理解很容易,难就难在知行合一。
生活当中的逆向投资,你知道多少?
  人弃我取,人取我予;别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪。这些都是股神巴菲特的投资名言,也是每一位小散烂熟于心的投资警言。然而,理解很容易,难就难在知行合一。

  但其实咱们生活中也同样面临着许多选择?公交等了半天还没来,继续等or打车?几千块的手机都买了,要不要买几块钱的保险?办了年卡,自己又不想去怎么办?

生活当中的逆向投资,你知道多少?
相对性效应,盈利和损失不过是你自己的猜想罢了。传统经济学的决策理论中,做一个投资决定很简单:你觉得股票赚了,那就卖呗!但如果你遇到了这种情况:

  假设你手中持有的一只股票,成本价是10块,之后逐渐涨到了20块附近,后来在某一个交易日开始震荡,最高触及到23块,最终临近收盘时股价稳定在19块。如果是你,你会选择卖还是不卖?

  我敢保证每一位投资者都遇到过这种情况,但大多投资者都会选择不卖,因为它始终坚信:我的股票已经“值”23块了,19块卖掉太不划算!于是就一直等啊等,而等待他们的是超买或庄家逃顶带来的股价大幅回调。

  相对性或锚定效应告诉我们,不应该把注意力集中在买价与卖价,而是股票的估值本身。在股价达到或超过你的基本面预估时,立即止盈是更加明智的选择,而之后的每次创新高或许能给你带来更多收益,但无疑这是高风险的。

  说到相对性效应,我们生活中同样也会遇到这种问题:你去菜场买菜,这家的韭菜5块一斤,那家4块一斤。你肯定会选择4块的,哪怕那家店需要过个马路。但如果两件衣服,一家是101块,另一家是100块呢?差额是一样的,但你肯定不会在意那1块钱了,因为前者是20%的价差,后者是1%。

  所以说,当你在遇到一家足够好的公司,而股价又相对较低时,切记:不要去在意高出那几块钱的成本,因为长期来看,你能有大把握能赚钱,就足够了。就像韭菜和衣服的例子一样,是否多花1块钱买韭菜或衣服,以及是否在几千块手机上花几块钱买被盗险,其实并没什么两样。

沉没成本的诱惑。如果你在下班路上等公交,等了半小时了,你要的那路车还没来,而这已经接近你的耐心极限,尽管这时候你仍有时间继续等下去。这时你会怎么做?暂不谈省不省钱,我想大部分人还是会选择继续等是吗?说不定过几分钟车就来了。
沉没成本的诱惑。如果你在下班路上等公交,等了半小时了,你要的那路车还没来,而这已经接近你的耐心极限,尽管这时候你仍有时间继续等下去。这时你会怎么做?暂不谈省不省钱,我想大部分人还是会选择继续等是吗?说不定过几分钟车就来了。

  可是,未来是不可预期的,可能再过几分钟、甚至几十分钟车都不会来,可能它遇上了堵车呢?更加理性的做法是:立刻!马上!打车!

  人性本身对损失是憎恶的,这就使得让人们甚至不惜一切代价,搭上沉没成本,来挽回损失。但这最终造成的后果,大概率反而是加大损失。因为你等了半小时的车还没来,说明这已经是错误的选择了,这时你并不应该再继续花时间等车。

  这时有人会反驳:可是我打车回家的钱很贵,可能上百块,在我时间比较充裕的情况下,难道继续等不应该吗?

  而我想说的是,无论车5分钟后到,还是50分钟后到,前面这半小时已经浪费了,已经“沉没”了,在你无法预估公交车是否能准点到达时,我觉得任何人都不会以50分钟的代价换回30分钟的损失吧?当然,如果你觉得你的时间不值钱,那我也无话可说。

  回到投资,毫无疑问这就是一个止损的问题了。前期无尽的被套已经让你损失了机会成本,那么你还要继续等吗?我想这里也需要分情况而言:

  在这家公司基本面良好,且股价相对较低情况下,暂时的黑天鹅导致的股票被套,不仅不需要割肉,而且还是加仓的好机会。如果股价已经到了相对高位,这时尽管它是蓝筹,无疑暂时离场,承认损失是相对明智的选择,因为你并不知道等待你的是反转还是牛市。事实证明,今年许多机构,尤其是私募,可能已经这么做了。据媒体报道,今年上半年已经超过7000只私募产品创历史新低。

  相反,如果你选择一直等,那么你不作为的机会成本是很大的,在经济学上叫做被动决策,这与私募机构追求主动绝对收益的原则是完全相悖的。

生活当中的逆向投资,你知道多少?
敬畏市场,不要过度相信偶然性。国外曾经有这么一个调查,它对35000户家庭的投资状态进行研究,得出的结果是:女性年平均更换投资组合资产的50%,而男性这一数据为75%。也就是说男性的换手率更高。这说明什么?男人好动?

  显然,男性有着天生的征服欲,它相信自己的实力与眼光,更加激进并相信偶然性。事实数据证明,美国的女性股票基金经理的确比男性更加保守,而这种的好处在于当市场发生危机时,女性的投资组合更能游刃有余。

  但可惜,好的投资都是反人性的。当前国内绝大多数公私募基金经理都为男性,而A股又是这么“变态”,所以你也必须“变态”:要像女性一样做投资,摒弃题材概念,相信客观基本面而非热点,因为你抓住了一次并不代表你能抓住第二次。最后一句,依然是:敬畏市场!

证实性偏见,股市“预测帝”们的套路。我相信许多股评、荐股公众号都会尽可能预测多只股票、多种走势,然而他们只让预测准确的结果保留在大众脑子里,比如发截图。预测表述越不清晰,它就越可能成为现实。当然,这也涉及到一个合规的问题,但不可否认,刻意掩饰不准确的预测,这是客观事实。
  证实性偏见,股市“预测帝”们的套路。我相信许多股评、荐股公众号都会尽可能预测多只股票、多种走势,然而他们只让预测准确的结果保留在大众脑子里,比如发截图。预测表述越不清晰,它就越可能成为现实。当然,这也涉及到一个合规的问题,但不可否认,刻意掩饰不准确的预测,这是客观事实。

  证实性偏见,说白了就是并不直接用信息来说服你,而是给这个产品塑造一个良好的印象,最终买与不买就看消费者了。这不就和上市公司捏造热点是一样一样的吗?

  庄家想要打一波好广告,并不是铺天盖地地请水军去各大门户灌水,而是制造这家公司的爆点,时不时来个研发产品下线啊,收购并购啊,参与国家项目啊等等,韭菜们下意识地已经认为这家公司的基本面是“良好”的,而此时你就已经上当了。

  现如今很多广告,也都摒弃了老套的话术,而是去设计一个特定场景,将产品植入进去,比如一家人开着某品牌的7座SUV出去自驾游。当人们想买这辆SUV时,并不是因为它优秀的扭矩参数、爬坡接近/离去角度参数,或者全时四驱,而仅仅因为:我能开着它带着家人去自驾游。

  看!多么高明啊!

  在投资中,证实性偏见无处不在:基金的7日年化收益率排名、热销基金的广告宣传语等等。

  7日年化收益率是什么?就是最近7个交易日的收益打个平均,再换算成年化。那么好,比如6月1日(假设没有周末)该基金的净值是1.00,6月7日涨到2.00,6月14日跌到了0.20,21日又到了0.60。那么,这只基金是净值翻了倍,还是净值亏损了40%呢?显然,两种说法都对,但你如果只看1-7日的平均收益率的话,那可以说你的投资已经被证实性偏见所绑架了。

  投资是一件主观性很强,但却有及其需要考虑可观因素的事情,所以许多投资大佬往往并非科班出身,而只是将他们正确的人生认知运用到投资上罢了,而其中最重要的部分之一便是逆向选择。我们做不了大佬,但至少可以不做被割的韭菜,保持谦卑,逆向选择!

    本文首发于微信公众号:花卷财团。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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