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不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它

2018-07-05 20:05:24 和讯名家 

  据说,今年,不买股票能战胜99%的股民,不赌球能战胜了99%的球迷。

  不过,还有一类资产,今年悄咪咪走出了牛市行情。

  买了的小伙伴,可能知道小通说的是什么了。

  没错,是债券。

  可能很多小伙伴对债券市场的印象还停留在这样的新闻里:

但真相是,债券市场走出了牛市。
  但真相是,债券市场走出了牛市。

  有图有真相:

  中债总财富指数(白线)VS上证指数(黄线)

来源:wind
来源:wind

  插播一句:

  中债总财富指数大致相当于股市中的上证指数。对于债市而言,指数能上涨4.95%,可以称之为牛市了。

  其实,专业人士谈起债市,不仅看中债总财富指数,更要看10年期国债收益率的走势。

  十年期国债收益率由今年1月4.0425%,回落至今年6月底的3.4762%,回落57bp。

  走势如下:

来源:wind
来源:wind

  再插播一句:

  一般我们用债券的到期收益率的走势图代表债券市场的行情。债券的市场价格与到期收益率呈反向关系,即到期收益率下降时,债券价格上涨。

  看到了吗?债券牛市妥妥的。

  同样的牛市,不一样的收益

  虽然债券走出了牛市,但不是所有的债券基金都抓住了行情。

  今年上半年,债券基金分化相当严重。

  小通得意的是,据银河证券统计数据显示, 79只普通债券型基金中,业绩拔得头筹的是融通基金旗下的融通债券,今年上半年实现6.12%的收益率(同期业绩比较基准上涨2.17%),超出业绩垫底者11个百分点。

  再来看,这79只同类普通债券型基金的中位数为2.79%,平均收益率为2.33%。

  融通岁岁添利定期开放债券(A类),在同类111只定期开放式普通债券型基金中位居第5名,取得3.79%的收益(同期业绩比较基准上涨0.77%)。

  111只定期开放式普通债券型基金中位数是2.35%,111只同类基金平均2.09%。

  融通中国概念债券(QDII),在同类22只QDII债券型基金中位居首位,取得4.01%的收益率(同期业绩比较基准下跌-1.99),同类基金平均收益为-2.21%。

  说好的债券牛市,收益差别咋这么大呢?

  国泰君安固收分析师覃汉:

  二季度以来,贸易战和央行宽松的看多逻辑得到进一步的强化,愿意参与市场行情的投资者越来越多,但是仍有很多投资者由于收益率下行过于迅速依然是处于观望状态。

  另外,二季度降准之后行情加速上涨以来,前期久期偏长的投资者和偏短的投资者操作上出现了明显的分化,前者阶段性止盈,后者则被逼空被迫加仓,不同仓位投资者操作上的变化也导致基金业绩分化有所加大。

  小通简单概括一下,债券牛市来的太突然,有的人只围观并未参与。

  债券基金还能买吗?

  答案取决于未来债市怎么走,我们来看看债券大拿们的观点。

  海通姜超:货币宽松超预期,债市慢牛将持续

  6月20日的国务院常务会议和6月27日的央行货币政策例会均指出要保持流动性合理充裕。再联系今年以来央行定向降准次数明显增多,而且公开市场投放货币力度也没有减少,这些也都印证货币政策从中性偏紧转向了中性偏松。 但也不会回到大水漫灌的老路。

  我们认为本轮利率债的牛市仍将继续,但仍将保持慢牛格局。

不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它
  申万孟祥娟:经济和政策均沿预期方向演绎,当前位置继续看多债市。

  6月经济下行压力确认、政策延续边际放松,债市整体走强。

  5月社融、经济金融、进出口数据均走弱,6月制造业PMI小幅回落、中小企业指数均处荣枯线下方,显示内外需趋弱、国内信用收缩对经济增长带来的下行压力仍在延续;6月政策“多管齐下”,以避免违约引发信用风险急剧扩散或形成流动性风险,预计政策放松仍处初期,继续关注后期政策进一步放松的可能。

不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它
  中信证券明明:利率债持续向好

  当前结构性宽松的货币与紧信用与传统的放水或者紧缩的政策不同,体现了更多的结构性、方向性特征。

  而随着结构性货币政策的延续,流动性层面缓和局面也将持续,利率债市场也持续利好。

不要总是等到股市跌成渣,我们才想起它
  融通债券王超:社融数据不改善,继续配置债券

  社融是经济的领先指标,今年以来,社融连续大幅回落预示着经济增速可能会下降,也意味着经过长时间的收益率调整,融资利率的上行开始对实体经济产生了影响。

  展望后市防风险、去杠杆是一场“持久战”,信用收缩尚未结束,社融增速仍有下防风险、去杠杆是一场“持久战”,信用收缩尚未结束,社融增速仍有下行压力。如果实体融资需求得不到改善,债券市场仍有配置价值。

总之,目前专业人士对于债券后市继续看好。
  总之,目前专业人士对于债券后市继续看好。

  小伙伴们,不要在股市跌成渣时,才想起来那句“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。

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  小基快跑

  轻思考、微幽默的投资那些事

 
  风险提示:融通债券(161603,基金吧)成立于2003年9月30日,2016年-2017年业绩分别为0.33% 、0.91%,同期业绩比较基准分别为-1.63%、-3.38%。融通岁岁添利合同生效日为 2012 年 11 月 6 日,2016-2017年业绩分别为1.16%、1.80%,同期业绩比较基准分别为1.50%、1.50%。融通中概债成立于2017年11月27日,今年上半年净值上涨4.01%,同期业绩比较基准下跌-1.99%。

  基金投资有风险,基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务,并独立承担投资风险。

    本文首发于微信公众号:小基快跑。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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