弹劾，崩盘，大萧条，2020黄金的好日子来了？

　　来源| 大猫哥说钱（ID:FundCat)“如果他们真的这么干了，市场就会崩盘。”“弹劾骗局正在伤害我们的股票市场。”　面对弹劾调查已经成为现实，特朗普现在最大的筹码就是美国股市，一直向华尔街和民众传达一个预期，如果我被弹劾，大家都没有好日子过，美国经济就会动荡，大家的养老金就泡汤了。

　　但事实是，特朗普的话，买账的人越来越少。市场直接用不理不睬来回应，任凭你“推特”，上周五除了道琼斯工业指数，纳指和标普都创出历史新高，完全没有恐惧感。

　　这显得有些不正常，好像弹劾事件被解读成了利好，猫哥认为，美股上涨和下跌的确不是总统左右的，就像当年特朗普竞选成功后的这波牛市，根本原因是预期长期低利率刺激政策，流动性泛滥的抢筹行为，而随着降息事实落地，加上企业基本面开始走弱，市场再向上进攻的欲望已经不强，上涨的力度开始明显放缓。甚至很多知名财经分析师认为，明年美股将会“崩盘”。

　　猫哥认为不是空穴来风，不管特朗普是否被弹劾，美股的确是风雨飘渺了。

　　种种迹象表明，美国经济很可能已经从繁荣转向了衰退：

　　● 新房价格跌至近3年来的最低水平。

　　● 消费者的信心连续三个月下降。

　　● 拖欠60天以上的次级汽车贷款比例比上次经济衰退期间还要高。

　　● ISM公布的数据显示，10月份美国制造业PMI录得48.3，是连续第三个月低于50荣枯线。

　　● 据美国法院的数据显示，在截至2019年9月的12个月内，第12章的美国农场破产申请总计580宗，比上年增长24%，是2011年676宗申请以来的最高水平。

　　目前来看，不只是美国制造业开始持续走弱，美国的农业也在恶化，过去十年美国农场高度依赖借贷，来扩张的模式正在反噬自己，2019年底预计美国农业债务将达到创纪录的4160亿美元，一旦农场赚钱效益变弱，小的农场不可避免要出现“破产潮”。

　　大家都知道美国人“欠债上瘾”的习惯，美国老太太的故事现在被很多年轻人效仿，花呗，信用卡正是过去几十年美国人走过的超前消费模式，还在愈演愈烈。美国人的杠杆率持续攀升，从政府，企业，到家庭，这种债务经济模式总有一个天花板。

　　一旦到底极限就会出现连锁反应，金融市场就会巨震，就像1929年美国开始大萧条一样，人人都在股市融资炒股，杠杆率接近90%以上，最终导致连续的暴跌，到1932年的底部，美股下跌幅度接近90%。

　　盛极而衰就是这个道理，过去金融模式比较简单，还如此脆弱，目前国际金融市场的复杂性早已今非昔，两个高峰不得不让人恐高和悲观。

　　● 第一，美国总债务到底历史高点，当地时间11月1日，美国联邦债务总额正式突破23万亿美元，几乎是直线上升，增长曲线比以往更陡峭。

　　● 第二，美股十一年来不断刷新历史高点，上涨动力几乎和债务增加的力度相一致，很可能就是流动性泛滥制造出的人造牛市。

　　自2016年11月以来，美国联邦债务由19.8万亿美元，跳增了3.2万亿美元。

　　目前唯一支持美国经济的消费也独木难支，一旦美国走弱，叠加制造业和农业发展放缓，必然会波及就业和刚需消费，导致更多的美国消费者必须继续举债来维持生计。

　　所以为了防止风险蔓延，美联储上周宣布继续降息，虽然年内三连降短暂刺激了经济数据回暖，但治标不治本，降息本身，就意味着美联储已经默认当前经济开始放缓，而这很可能是一个中期拐点，背景更是在如此巨大的经济泡沫下的衰退。

　　就像一列高速列车从山顶冲下来，你只能用一些大石头和树木阻挡下冲的速度但无法阻挡他到底山底，所以目前美联储也比较无奈，降息已经是最后手段，效果明知不理想，但毫无疑问，美国唯一能做的就是努力让泡沫维持，并且用时间换空间来消化泡沫，用更强的科技发展来实现经济换挡，可是时间已经相当紧迫，到底是科技突破先来，还是美股“崩盘”先来？已经是一场速度的比拼。

　　咱们再回到黄金身上，上周五，伦敦现货黄金收在1513美元/盎司附近，在上周重大多空消息纠结下，这种强势还是可圈可点的，从日K线上看已经突破了小的下降压力线，并且底部缓慢太高，支撑的意愿比较强。正如猫哥预判一致，经过连续大涨后，高位需要2至3个月的强势震荡，来消化短线获利盘，现在进入11月，很可能是新一轮行情的起步阶段。

　　为什么这么说呢？刚才咱们已经分析了美国的经济形势，不止是美国经济放缓，今年已经有很多国家开始降息来对冲经济下行，尤其是欧洲和日本等长期负利率地区，归根结底，目前全球经济不确定性还在延续，引发大家对全球庞大债务导致货币贬值预期加强，这些都会带来避险情绪的蔓延。

　　尤其是美元最近两个月明显开始走弱，一般情况下美元指数涨，黄金则跌;美元指数跌，黄金则涨，因为黄金是以美元来计价的。即使经过3次“降息”后，鲍威尔表示，在未来暂时不会再次降息。仅仅对美元有一定支持，但“变相宽松”却在持续进行，比如美联储开启了“变相QE”，持续向货币市场注入流动性，所以美元中期走强的概率依旧很小。反过来说，就是中长期黄金走强的概率会很大。

　　那么我们到底是买实物金条还是买黄金基金?

　　猫哥以前说过，实物金条的买卖手续费比较高，大概是黄金基金的上百倍，如果你想真正实现避险和抗通胀，黄金基金更方便，低起点，长期定投黄金基金可以平摊成本，拉低风险。

　　尤其是在通胀预期下，10月15日，国家统计局公布数据，9月CPI同比上涨3.0%，如果猪肉价格持续在高位运行，CPI下降的动力并不大，还有上行的可能。历史数据显示，当通货膨胀上升时，会使得实际利率下降，而黄金与实际利率为高度负相关。

　　所以在大家预期通货膨胀将快速上升时，货币的购买力就会下降，而黄金保值的魅力就显得更性感了。

　　因此从11月开始，在避险需求增加与通货膨上升的背景下，黄金的两大特性避险、抗通膨会持续受到追捧，中长期看还有上升的空间。

　　猫哥做个假设，如果未来黄金价格维持在1600美元附近，金银比就很可能超过80，而目前1513除以18=84倍，白银已经被严重低估。外加白银还处于历史价格底部，白银补涨的空间更大，如果回落到50倍左右。则银价也会到达32美元/盎司，几乎是现在价格的一倍。

　　历史上白银价格中期也比黄金涨幅更大。如果看好黄金的话，大家可以在基金组合中增加白银ETF的比例，来提高自己避险组合的弹性。

    本文首发于微信公众号：大猫财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。