武汉大学金融研究中心联合基岩资本发布《中国宏观经济报告》

　　12月23日，武汉大学金融研究中心联合基岩资本共同发布了2019年《中国宏观经济报告》。作为综合性的金融投资机构，这是基岩资本继《全球中概股市场研究报告》、《美国中概股榜单》之外，第三个市场研究系列。

　　回顾即将过去的2019年，我国宏观经济面临着较大下行压力，中美贸易对我国进出口产生了负面影响，并难以避免地传导至宏观经济。报告从中国宏观经济总体形势分析、中国货币金融形势分析、国际宏观形势分析三个方面，对国内、国际宏观经济总体现状与趋势进行了综合的分析与预测。

　　《中国宏观经济报告》对未来五年中国宏观经济走势作出的预测，报告预计，2020年我国经济增速将进一步回落，但降幅会有所收窄，未来五年经济呈下行趋势。报告指出，2019年下行的趋势性力量很可能将延续到2020年，而在2020年全面建成小康社会的转折点上，中国的社会政策红利将全面释放，伴随着全球环境下经济调整带来的全球政策红利，这将为中国宏观经济环境注入强心剂，所以预计2020年经济下行幅度要较2019年收窄。

　　报告指出，从消费来看，三季度以来消费在政策的刺激下悄然回暖，继续在中低位保持渐升态势。具体来看，今年我国消费呈现出三大特征：一是汽车消费是2019年消费减速的主要拖累，1-9月，汽车消费累计拉低消费增速0.9%，与汽车消费放缓同步，石油及制品类消费增速为-0.4%；二是城镇消费增长放缓较多，乡村消费基本稳定，低收入市场消费潜力初显；三是必需品消费保持稳定，非必需品消费减速。

　　从投资来看，今年三大产业投资同比增长处于低位，第一产业名义累计增长率有略有下滑，但基本稳定，第二产业下滑程度较大，第三产业自8月降至谷底后有所回升。第一产业第三季度名义投资额累计同比下降2.1%，占比34%左右的第二产业增速有所下降，名义累计增速较上个季度下降2.2%。

　　从出口来看，当前我国贸易顺差额在低位震荡，年初以来，我国出口价格指数略有下滑但近期平稳，出口数量指数的波动性增大，分地区看，三季度对美出口降幅扩大，对欧盟增速平稳，对日降幅收窄。这主要的原因在于，中国对美国出口占总出口的近20%，美国对中国商品加征关税致使中国对美国出口大幅下滑，并进一步拖累总出口，此外，外部需求方面，除美国以外，来自其他国家和地区的需求表现疲软，进一步加大了出口数量指数的下行压力。