事关10亿人！政策出炉，未来钱不能存银行了？

　　今天要和大家聊的是一件事关10亿人口的大事，居民储蓄未来的流向恐怕要变化了。

　　1月4日的晚上，中国银保监会官网发布了一个文件，文件中明确指出要大力发展各类年金（企业年金、职业年金、各类健康）和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。该《意见》全文共计三十条，以下为《意见》全文：

　　这句话不简单，在市场上迅速引起了轩然大波。这句话是什么意思呢？简单来说，就是要把老百姓(603883,股吧)的存款引向资本市场投资，而且要成为长期资金。

　　为了降低储蓄率，所以让老百姓把钱掏出来放进资本市场做投资，还得是长期的。这一下让我想起上一个引起我国剧变的事件，刚好也和降储蓄率有关系。不知道大家还记不记得，我国在2000年到2008年之间居民储蓄率快速增长，一举从35.6%飙升至51.8%。

　　居民的钱全存在银行里，不消费、不投资，但国家急需引导这些资金成为促进经济发展的动力。那怎么办呢？于是2009年央行行长周小川就说：“中国降低储蓄率的意图是明确的，2005年以来中国将扩大内需、刺激消费作为基本国策。”“扩大内需、刺激消费”都快被这代学生作为政治题背烂了，但这个政策的效果其实也不是很明显，在这其中就能发现一个问题，就是宏观政策效果其实非常有限，居民选择储蓄还是消费更多是凭个人意愿。

　　现在看来，当时刺激消费、扩大内需的国策并不算成功。但从结果来看我们国家的居民储蓄率确实快速下降了，因为什么呢？买房。 房地产大爆发，实现了居民储蓄大转移。房地产市场一涨价，把一切难题都解决了。居民手中的储蓄化身成为对房企的投资和还给银行的贷款，居民储蓄率一下就降下来了。对银行来说，房地产是非常优质的抵押品，几乎稳赚不赔，所以做房产抵押贷款的意愿非常高。居民经过几轮房价上涨的教育，加杠杆的胆量也越来越大。

　　银行和居民一拍即合。从2015年开始，居民储蓄率迅速下降，而杠杆率迅速飙升，不是中国人不爱存钱了，而是都用来买房子了。

　　但是现在形势变了，不能再放任房价继续这样涨下去。然而国情就是居民储蓄率和发达经济体相比仍然偏低，进一步下降是未来趋势。那么居民的钱要去哪里呢？资本市场。文件里还有一句话：加强重点领域风险防控。银行保险机构要落实“房住不炒”的定位，严格执行地产金融要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长，推动房地产市场健康发展。过去我曾分析未来房地产不会再出现大幅普涨，只有具备价值的核心区域房产才能有保值增值功能。这是从宏观政策，人口聚集的角度出发分析得出的。然而现在从资金层面，也可以作证未来天量的居民储蓄也的确不会再一味进入房地产市场。虽然优质房产仍然会分一杯羹，毕竟房地产市场不是只有涨跌，还有上涨和下跌的幅度，这是两回事，要区分清楚，但楼市上涨和房地产投资的总体逻辑已经变了。

　　那么遥看未来，大量居民储蓄流入投资市场后又会带来哪些变化？首先，我猜测大概率要降息。基准利率已经4年没有什么变动了，降储蓄率的需求又很急迫，所以2020年十分有可能会降息。其次，还记得刚刚经过人大表决通过的新证券法么？二级市场要全面开放注册制，那么居民手里的钱很有可能会进入二级市场，而且数量可能还不少。但其实我不是特别提倡大家去炒股。虽然市场比以前更加活跃了，但未来散户炒股会越来越难，门槛提高、风险也会越来越大。对比一下二级市场发展比我们还要好的美国，美国散户的炒股率才不到5%。美国老百姓也不傻，但是真的拼不过机构，而且炒股的钱也不能算作长期资金。所以我觉得可以考虑考虑刚才也说过的各类年金、养老保险服务等等，或者是基金，这些也是长期进入资本市场的手段，这些都是很好的思路。

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