兴业银行首席经济学家鲁政委：在破刚兑、低利率下，炒股不如买基金

“我今天报告的是历史性的再平衡。一是今年是资管新规的达标年，虽然延期了一年，但还是有相当一部分产品需要变成净值型；二是历史性的低利率。”8月9日，在南方财经全媒体集团旗下21世纪经济报道主办的“2020中国资产管理年会”上，兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委在演讲时说。

鲁政委。资料图

在打破刚性兑付之后，老百姓(603883,股吧)的资产配置有何变化，以前理财的钱会往哪里分流？

鲁政委介绍，韩国的故事非常有意思，可供我们参考。1996年至1999年，韩国开始打破刚兑，跟我们现在很像。

在此背景下，韩国银行业信托账户（类似我们的银行理财）在金融资产中的占比大幅下降，从13%降至5%，存款（包括定期存款和储蓄存款）则出现了显著的上升。股票在韩国居民资产中的占比几乎没有变化。但是，寿险和养老金的占比出现了非常大的变化，由于老龄化趋势，加之韩国监管认可寿险和养老金产品刚兑，这导致了其占比继续上升。

鲁政委表示，在低利率背景下，有利于股票估值的上升。与此同时，7月份，中国经济的各项指标都已经回到了正常水平，意味着中国经济对于股票市场的大风险消除了。更为重要的是，政策导向的力度是史无前例的，即前所未有的投资者保护力度，这有助于市场长期向好。

鲁政委表示，在这样的牛市下，会发现炒股票是不太行，不如股票型基金涨得快，呈现出典型的炒股不如买基金的特征。

“再平衡的背景主要是破刚兑、低利率；条件是经济稳、政策强；途径则是炒股不如买基金。”鲁政委总结。

（作者：谢水旺 编辑：马春园）