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长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

2020-09-14 14:06:42 和讯理财 

  市场综述:

  价格指数:本月,长三角地区整体银行理财收益环比下滑4BP至3.50%。其中,江苏省银行理财收益下滑4BP,为3.49%;浙江省银行理财收益上升1BP,为3.53%;上海市银行理财收益下滑6BP,为3.51%。

  从价格指数表现来看,长三角银行理财价格指数环比下滑0.94点至83.74点。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.84点至86.90点,开放式预期收益型产品价格指数环比下降1.11点至78.98点。

  发行指数:本月,长三角银行理财发行指数环比下滑4.24点至65.41点。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品发行量占比为46.92%,环比下滑1.74个百分点;开放式预期收益型产品申购量占比为26.61%,环比下滑0.80个百分点;净值产品申购量占比为26.47%,环比上升2.54个百分点。

  从各省发行量来看,浙江省发行量为3791款,环比下滑289款;江苏省发行量为3765款,环比下滑249款;上海市发行量为3385款,环比下滑204款。

  净值转型程度指数:本月,长三角地区银行净值产品存续量为16262款,环比上升970款。分省份来看,浙江省净值产品存续量为14308款,环比上升901款;江苏省净值产品存续量为12825款,环比上升692款;上海市净值产品存续量为12411款,环比上升650款。

  从净值转型程度指数来看,长三角净值转型程度指数为17.40点,环比上升1.22点。分省份来看,浙江省净值转型程度指数为18.47点,环比上升1.42点;江苏省净值转型程度指数为16.88点,环比上升1.08点;上海市净值转型程度指数为18.97点,环比上升1.30点。

  净值产品业绩基准指数:本月,长三角地区净值型产品综合业绩基准指数环比下滑2.97点至86.38点。净值型产品综合业绩基准为4.90%,环比下滑17BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.18%,环比上升2BP;混合类净值型产品业绩基准为7.79%,环比下滑91BP;现金管理类净值型产品业绩基准为2.95%,环比下滑4BP。

  9月指数变动趋势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  1. 长三角地区银行理财收益环比下滑4BP至3.50%

  银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对银行理财产品收益变化进行分析。

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  长三角地区银行理财收益持续下行

  图1:银行理财收益及价格指数走势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  资料来源:普益标准

  本月,长三角地区银行理财收益环比下滑4BP至3.50%;从价格指数来看,本月长三角地区银行理财价格指数环比下滑0.94点至83.74点。

  8月,央行明显加大了OMO和MLF操作力度,共投放流动性27300亿元,有21000亿元到期,实现净投放6300亿元。其中,8月7日央行重启逆回购以来,已经连续17个工作日进行逆回购操作,共实现净投放4800亿元,以稳定市场流动性。虽然本月由于政府债券发行压力,资金面相对偏紧,但整体上看银行间市场流动性依旧相对充裕,致使银行理财收益持续下行。

  8月17日召开的国务院常务会议强调,保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌,有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用,确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。这进一步明确了下阶段货币政策的重点方向,“宽信用”将更加强调精准导向、直达实体。预计货币边际收敛但不会明显转向,市场资金面保持合理充裕,银行理财价格指数将缓慢平稳下行。

  封闭式、开放式预期收益型产品收益双双下降,分别下跌3BP与5BP

  除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  图2:长三角地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

  资料来源:普益标准

   从收益水平来看,封闭式预期收益型产品较开放式预期收益型产品波动性小,但本月两者均有下滑,分别环比下降3BP与5BP。

  从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑0.84点至86.90点,开放式预期收益型产品价格指数环比下滑1.11点至78.98点。

  封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑5BP至3.77%

  图3:长三角地区封闭式非保本预期收益型理财产品收益及价格指数走势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  资料来源:普益标准

   本月长三角地区封闭式非保本预期收益型产品收益环比下滑5BP至3.77%,相应价格指数环比下滑1.12点至90.36点。

  在债券市场表现一般,非标投资限制重重的大环境中,封闭非保本预期收益型产品的收益将难有冲高表现,持续下行的走势将在中短期内延续。

  2. 长三角各省市理财收益出现分化,浙江省收益小幅回升

  图4:长三角地区各省银行理财收益走势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  资料来源:普益标准

  本月,在长三角地区理财产品收益持续走低的大环境下,仅浙江省理财收益实现小幅回升。江苏省银行理财收益下滑4BP,为3.49%;浙江省银行理财收益小幅上升1BP,为3.53%;上海市银行理财收益下滑6BP,为3.51%。

  尽管食品价格环比上涨,原油价格缓慢修复,但翘尾因素的下行仍然占据主导,拖累CPI重回下行通道。机构预测8月份CPI同比增长约为2.4%,即使扣除通货膨胀因素的影响,投资长三角地区银行理财产品仍能获得一定的实际收益。

  3. 长三角银行理财产品发行量下降,净值产品申购占比上升

  银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可从整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对银行理财产品发行量变化进行分析。

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  长三角银行理财发行指数下降,环比下滑4.24点至65.41点

  图5:银行理财发行量及发行指数走势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  资料来源:普益标准

   本月,长三角银行理财产品发行量为4893款,环比下滑317款;全国银行理财发行量为8269款,环比下滑435款。

   从发行指数来看,长三角地区银行理财发行指数环比下滑4.24点至65.41点,全国银行理财发行指数环比下滑3.88点至73.59点。

  长三角净值产品申购量占比环比上涨2.54个百分点

   从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下滑1.74个百分点至46.92%;开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑0.80个百分点至26.61%;净值产品申购量占比环比上升2.54个百分点至26.47%,延续了较为稳定的上涨趋势。

  各省市理财产品单月发行量仍明显下降

   本月,浙江、江苏、上海三个地区银行理财产品发行量均呈现明显的下行表现。

  其中浙江省发行量为3791款,环比下滑289款;江苏省发行量为3765款,环比下滑249款;上海市发行量为3385款,环比下滑204款。从各省银行理财产品发行量占比 来看,本月浙江省发行量占比为77.48%,环比下滑0.83个百分点;江苏省发行量占比为76.95%,环比下滑0.09个百分点;上海市发行量占比为69.18%,环比上升0.29个百分点。

  全国性银行理财产品发行量占比过半

   本月,长三角地区全国性银行理财发行量为2503款,环比下滑149款;城商行发行量为1317款,环比下滑56款;农村金融机构发行量为1073款,环比下滑112款。从各类型银行理财发行量占比来看,长三角地区全国性银行发行量占比为51.15%,环比上升0.25个百分点;城商行发行量占比为26.92%,环比上升0.57个百分点;农村金融机构发行量占比为21.93%,环比下滑0.81个百分点。

  4. 长三角三省市净值转型程度指数持续上行

  银行理财净值转型程度指数反映了地区银行净值产品存续数量增减情况。可分省份和分银行类型两个角度出发,对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  长三角净值转型程度指数环比上升1.22点至17.40点

  图6:长三角银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  资料来源:普益标准

   本月,长三角银行理财市场净值产品存续量为16262款,环比上升970款。从净值转型程度指数表现来看,本月,长三角地区净值转型程度指数为17.40点,环比上升1.22点。

  7月底,央行等部门公布了延长资管新规过渡期至2021年底的决定,过渡期的延长主要考虑疫情后经济恢复的因素,但净值化转型的步伐还将持续,本月长三角各省份和各类型银行的净值化转型均实现正增长。

  上海市净值转型程度在长江三角地区处于领先

   本月,浙江省银行净值产品存续量为14308款,环比上升901款;江苏省银行净值产品存续量为12825款,环比上升692款;上海市银行净值产品存续量为12411款,环比上升650款。

   从各省银行理财净值转型程度指数来看,本月,浙江省净值转型程度指数为18.47,环比上升1.42点;江苏省净值转型程度指数为16.88点,环比上升1.08点;上海市净值转型程度指数为18.97点,环比上升1.30点。

  银行净值转型持续深化,各类型银行净值产品存续量持续增加

   本月,长三角全国性银行净值产品存续量为9089款,环比上升386款;城商行净值产品存续量为4618款,环比上升383款;农村金融机构净值产品存续量为2555款,环比上升201款。从各类型银行净值转型程度指数来看,本月,长三角全国性银行净值转型程度指数为24.63点,环比上升1.81点;城商行净值产品转型程度指数为13.29点,环比上升1.12点;农村金融机构净值转型程度指数为11.71点,环比上升0.81点。

  5. 长三角地区净值型理财产品业绩基准走势及分析

  图7:净值型产品业绩基准走势

长三角地区理财产品收益持续下滑 各省市净值转型程度指数均有上行

  数据来源:普益标准整理

  2020年8月,长三角地区净值型产品综合业绩基准指数环比下滑2.97点至86.38点。净值型产品综合业绩基准为4.90%,环比下滑17BP,较基期(2018年5月)下滑77BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.18%,环比上升2BP,较基期下滑93BP;混合类净值型产品业绩基准为7.79%,环比下滑91BP;现金管理类净值型产品业绩基准为2.95%,环比下滑4BP,较基期持平。

  银行理财产品以固定收益类资产投资为主,本月债券市场收益率有所提高,使得固收产品业绩基准上升。8月股票市场波动下行,权益类资产投资热度下降,致使混合类产品业绩比较基准也有所回落。

  6.21家理财子公司获批设立,又一家“理财孙公司”诞生

   本月,城市商业银行发行净值产品1078款,占比49.43%,环比上升1.16个百分点;国有控股银行发行267款,占比12.24%,环比上升1.72个百分点;股份制商业银行发行343款,占比15.73%,环比上升0.14个百分点;农村商业银行发行493款,占比22.60%,环比下滑3.02个百分点。

  截止目前,已有21家商业银行理财子公司获批设立,其中已开业的共计17家,六大行的理财子公司已经全部开业,理财子公司正处于蓬勃发展的阶段。

  与此同时,合资理财公司也“悄然”诞生。截止目前为止,中国已获批设立的合资理财子公司共有两家:2019年12月20日,东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司获批在上海合资设立理财公司;2020年8月22日,建信理财和贝莱德、富登公司设立的合资理财公司获得银保监会批复。除此之外,其他几家国有大行也正在寻找潜在的合作方,例如交银理财表示目前该行已经接洽了几家外资机构,有望于今年12月20日之前成立合资理财公司。 

(责任编辑:王刚 HF004)
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