风向变了！四十年的“效率优先”下架了？

　　如你所知，最近股市不景气。

　　如果你亏钱了，其实不要担心，也不必心急，大家基本也都一样。

　　有必要跟大家再次分享下面这句话：

　　别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。

　　老朋友也许知道，我一直推荐大家定投基金，千万别去抄底。今天讲讲宏观形式的变化，未来投资时应该要注意了，时代变了！

　　01、

　　8月17日，中央财经委员会第十次会议召开，为什么要说这个会呢？

　　首先说中央财经委员会的成员级别很高，以至于中央财经委员会定的发展方向，就是中国经济未来的发展方向，所以这个会要格外关注。

　　另外，这次的第十次会议，就两个议题。

　　一个是“防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题”。

　　“防范化解重大金融风险”这句话最近两年经常见到，其实从美国对中国经贸围堵开始，中国大会、小会就经常提它。

　　在“防范化解重大金融风险”的要求下，互联网金融产品下架，地方银行高息存款下架，房子用来住而不是炒，学区房变划片等等。

　　在一系列举措下，我们存在金融风险的行业，以肉眼可见的速度在减少。

　　这次会议在提及防范化解重大金融风险后，又提了后半句做好金融稳定发展工作问题。这就说明，会议对防范化解重大金融风险前期工作成果是肯定的，后面一段时间是维稳前期打下的战果，使金融稳定发展。

　　所以给我们的信号是，短期就别想抄房地产的反弹了，国家还将维稳，防止胜利的果实被反扑。

　　02、

　　如果说第一个议题，我们还比较熟悉，那另一个议题对我们来说，就是最熟悉的陌生人了。

　　第二个议题是“扎实促进共同富裕问题”。共同富裕，这还是米米在上学，政治课要背的名词解释。

　　共同富裕是全体人民通过辛勤劳动和相互帮助最终达到丰衣足食的生活水平，也就是消除两极分化和贫穷基础上的普遍富裕。是邓小平建设有中国特色社会主义理论的重要内容之一。

　　其实共同富裕也不是首次提出，党的十九届五中全会提出到2035年全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展。

　　换句话说，去年我们就已经提出共同富裕是2035年的一个远景目标，现在要讨论如何实现的问题。

　　从会议讲经济发展看，共同富裕最终目的是提升消费升级，进一步完成产业和经济升级。而现在的困难是收入分配过于不平等，致使高质量商品和服务的需求下降。

　　所以，无论是共产主义的基本要求，还是社会的经济发展，共同富裕都是一条必经之路。

　　03、

　　此共同富裕非彼共同富裕。

　　共同富裕在建国初期时曾经出现过，就是当时“大跃进”时代。但由于当时过于强调“公平”，致使出现“干好干坏一个样”的思想。

　　改革开放后吗，邓公提出“效率优先，兼顾公平”解放了生产力，这才有了现在的经济成就。

　　所以，此次再提出的共同富裕，并不是回到“大跃进”时代的平均主义，而是更强调资源公平，让每个人都有勤劳创富的机会。

　　从市场层面看，医疗行业的带量集采，打压学区房，甚至对互联网行业垄断进行处罚，都是从公平方面进行考量的。

　　会议也重新确立的效率和公平的关系是，以前我们更强调效率,未来会更强调公平。但更强调公平,还要兼顾效率,否则就不是高质量的共同富裕。

　　所以，未来做投资时要小心由于公平差异，产生的投资机会。比如，学区房这种明显教育失衡，带来的财富机会，未来很可能就会消失。

　　除了教育外，还有医疗、养老、住房等社会性服务业，这都是被点名的领域，由于各地资源供给的分布不均衡，带来吸引人才和消费水平的不均衡，才造成了地区收入的不平等。

　　所以，下一个阶段国家资源会集中在基础性、普惠性、兜底性的民生建设上发力，弥补区域差距实现区域公平。

　　在“效率优先，兼顾公平”的时代，一部分人已经先富了起来。而在新时代，这一部分先富起来的企业和个人要先富带动后富了。

　　会议强调“要加强对高收入的规范和调节，依法保护合法收入，合理调节过高收入，鼓励高收入人群和企业更多回报社会。

　　在个人调节上还提出了三次分配的制度，强调通过慈善捐赠等行为，在道德、文化、习惯等多方面的影响下，通过慈善对高收入，以个人自愿为主导、强调道德机制进行再分配。

　　04、

　　从“效率优先，兼顾公平”到“未来会更强调公平”这是一个时代的转变，我们的投资思维也要发生转变。

　　时代发生变化，投资逻辑应该什么样呢，我们还是要从底层思考。

　　目前难以解决的问题是人口老龄化的问题。人口老龄化根本上是民众生育意愿不足，原因是生活成本过高，造成成本过高的问题是收入问题和生活成本两个问题。

　　收入问题是增量问题，而生活成本是存量问题。

　　如果中国经济持续高速发展，增量问题并不是主要问题。但最近10年中国GDP增速是下行的，增量就会变成存量争夺，就会出现内卷和分化。

　　内卷就是事倍功半，也就是虽然996，但工资没见涨，生活的幸福感也就降低了。

　　分化是利用手中的垄断优势，不去创新人工智能、云计算、无人驾驶，而是向下去抢小商小贩的饭碗，向下和老百姓(603883,股吧)抢卖菜，想办法在每一个消费者身上赚更多的钱。

　　破解的办法其实只有一个，就是要让优势企业要向上创新才行，如果想赚老百姓身上的钱，就要更多交税，用税率提高其参与成本，从而达到公平。

　　垄断型企业由于税率提高，想在更多方面赚钱动力就会降低。而能创新的小公司也就有了发展空间，竞争出现后个人的生活成本也就降下来了。

　　最后总结一下：

　　未来更应关注配套的老龄化产业和幼龄产业；

　　避开造成收入分配问题的产业；

　　还有就是核心科技领域的投资机会。

　　今天主要是讲宏观分析，具体这些行业该如何选择基金，我们下次再说吧。

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