今夜，出手了！

今夜（4月25日），央行宣布，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。

消息公布后，离岸人民币兑美元汇率短线拉升300点，目前是6.5917。

近期人民币汇率大幅下跌，从4月19日的6.3545到现在的6.5917，人民币下降的幅度近2500点，创了2020年初以来的新低。

（离岸人民币汇率）

人民币汇率之所以会贬值一是因为中美货币周期不同，中国在降息，美国在加息。二是因为疫情超出预期，经济面临新的下行压力。

在稳增长压力下，这时候需要降息。但由于降息后，中美利差在收缩，甚至倒挂。

根据最新的数据：4月25日，美国10年期国债收益率是2.848%，中国10年期国债收益率是2.846%，中国的国债收益率还低一些，存在倒挂。

由于人民币下跌，近期A股也出现了较大幅度，上证指数跌破了3000点。

也就是说当中中国既需要降息以实现稳增长目标，同时又要避免股市汇市楼市等资产价格大跌。

那怎么办？

最好的办法是对汇率进行适当的调节，比如动用外储、外汇风险准备金率、逆周期因子等工具。

外汇风险准备金率下调是抑制人民币贬值非常好的工具。

关于外汇风险准备金，此前我曾给大家举过例子：

企业B在海外卖口罩赚了100万美元的利润，因为100万美元暂时用不到，所以企业B把100万美元存在银行A账户。银行A拿到了100万美元会立马想着拿它去做贷款或其他生息投资。但是与人民币的存款准备金制度类似，银行每收到一笔外汇存款，就需要将一定比例的外汇存到央行账户，这就叫外汇存款准备金。

原来外汇存款准备金率是9%，那么就需要存9万美元到央行账户，其余的91万美元可以拿去做贷款。现在降到了8%，意味着银行有92万美元可以拿去做贷款，意味着商业银行的美元流动性增加了。

可别小瞧这1%的点。

截至3月末，外币存款余额1.05万亿美元。将外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，意味着6月15日起金融机构存到央行的准备金可以减少合计100亿美元。

影响是什么？

这意味着市场上的美元更多（相对），美元不再那么稀缺，供给在加大，所以这时候人民币贬值的速度受到抑制。

所以说外汇存款准备金率的下调体现了央行希望避免人民币汇率过快下跌，维持人民币在合理区间运行的意图。

不过有两点我们需要注意：

1、此次外汇存款准备金率的下调只有1个百分点。央行最近一次调整外汇存款准备金率是2021年12月9日，当时是上调2个百分点，主要原因是当时人民币上涨的速度过快。所以相比来说，这次外汇存款准备金率的下调还是比较温和的。

2、此次外汇存款准备金率的下调是5月15日起，距离现在还有较长时间，说明央行并不是特别着急。

主要原因是由于前期人民币上涨的幅度够大，现在虽然回调，但还在可控范围，只是说下跌的幅度有点快了。

展望全年，由于美联储继续在加息，美元在走强，人民币兑美元汇率仍面临较大下跌压力，易跌难涨。不过央行不大可能允许偏离出合理区间，当下跌的幅度过大的时候，一定会有新的政策组合拳，此次外汇风险准备金率的下调就是最好的证明。

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