外资撤退，A股会跌多少？

开年第一周，大A高开低走。从周线来看，主要指数全部收绿，不由得让人担心会不会重演2021年春节后的惨剧。

不过从跌幅上看，远不及2021年春节后第一周的惨烈；从资金流向上看，2021年春节后外资疯狂流出，而上周前四天北向资金都在买进，直到周五才开始卖出。

从板块行情来看，出现了明显的风格切换。从菜基组合的基金表现也能感受到，医药、消费、金融全部下跌，而新能源、半导体、军工逆势上涨。

之前也反复说过，今年1月以来的行情，主要是外资带头冲锋，消费、医药、金融，甚至是港股的行情走势，都可以重点参考北向资金的动向。

在上周五北向资金拐头流出之时，也就执行此前的计划，对部分涨幅较大的基金进行了减仓。

同时，外资与内资的分歧比较大，内资天天砸盘，外资也独木难支。我们都知道，市场有分歧才有机会，而太过一致往往是离场的时候。从这个角度来说，今年的行情就与2021年春节后不太一样。

周末最大的事件无疑是“流浪气球”，有可能会引发外资避险，如果外资继续流出，而内资依然无动于衷的话，短期陷入调整的概率也就比较大了。

如果回调的话，回调幅度会有多大呢？根据天风证券(601162)的研究，外资对A股的乐观预期仍有一定定价空间，从拥挤度来看进程过半。

简单理解的话，就是政策转向刺激带来的复苏，经由外资定价已经兑现了一半的预期，这个时候可能也要相对谨慎一些了。

而兴业证券(601377)认为，目前外资正从交易盘主导向配置盘主导的切换，市场风格将由跌深反弹的β行情转入景气驱动的α行情。

也就是交易资金正在撤退，市场风格将转向增速更高的成长板块。

另外，美国1月劳动力市场强劲增长，失业率进一步下降至3.4%，就业数据大幅超预期，反映出当前美国劳动力市场距离衰退仍存在一定距离。

这也让市场大跌眼镜，没想到美国就业市场如此火热，然而这并不是好事，引发美联储加息预期再度上升。

美元超预期加息的话，对A股也不是好消息，还可能引发外资撤退，因为美元走强，人民币汇率就会走弱。

但是，个人觉得也不必太多担心。

首先从涨幅上看，上证指数自3000点至今还不到10个点，退一步说，就算跌回3000点，也跌不了多深。

当然，更重要的是，整个市场还处于“强预期”的状态，刺激经济复苏的更多预期还在路上，还没有到“弱现实”结账的时候，至少也要等市场对“强预期”兑现完再说。

所以，调整幅度应该不会太大，接下来要重点关注的还是外资内资的博弈，以及行情风格的切换方向。

根据集思录A股温度计，目前市场温度37.08℃，处于偏低位置。

参考仓位：100%-37.08%=62.92%

按照15万的总仓位计算，菜基目前的实际仓位62%。

从指数估值的角度来看，这个位置对消费、港股科技进行减仓，也没啥毛病，一个来到50%分位，一个脱离了底部区间。

相对来说，新能车、光伏已让处于低估区间，但是近期走势较强，从交易思路上来说，不宜追高加仓，不如耐心等待低吸机会。

医药也处在低估区间，根据公募基金4季度调仓变化，在增持领域中，医药生物（CXO、中药）排名第一。这是自2021年医药板块被连续减仓后，这是公募首次回补加仓。

医药估值处于历史底部，机构正在回补仓位，这个位置卖出显然不是最优选择，继续等待主力资金来抬轿吧。

上周四定投1000元菜鸟稳飞，目前投入本金33000元，累计收益107.56元。

菜基已经设置自动定投，每周四定投1000元，想要跟上的话，注意每周四定投提醒。

本文首发于微信公众号：菜鸟理财。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。