8月资产管理信托市场整体降温 非标遇冷拖累市场

中国网财经9月9日讯 8月，资产管理信托发行市场遇冷下行，产品发行规模显著下滑。其中，非标类信托产品因监管收紧而明显下滑。标品类信托产品方面，发行成立端均表现相对稳健。

市场承压遇冷

用益信托公布数据显示，8月共计发行资产管理信托产品2110款，环比增加19款，升幅为0.91%；发行规模964.35亿元，环比减少107.46亿元，降幅为10.03%。成立端，上月共计成立资产管理信托产品1990款，环比减少58款，降幅为2.84%，成立规模为623.63亿元，环比减少24.62亿元，降幅为3.80%。用益信托研究员喻智表示，8月资产管理信托发行成立规模双双下行，主要是因为非标信托产品的发行成立规模持续压缩。非标信托业务因监管而承压，或受代销被禁等监管措施的影响，非标信托产品的资金募集规模持续下滑。

具体到各功能分类来看，8月融资类产品成立规模232.61亿元，环比减少8.17%；投资类产品成立规模353.09 亿元，环比下降10.27%。从规模占比来看，融资类产品规模占比37.30%，环比减少1.78个百分点；投资类产品规模占比56.62 %，环比下降4.07个百分点。

同期，固定收益型产品成立规模312.47亿元，环比减少12.11%；浮动收益型产品成立规模310.90 亿元，环比增加7.55%。从规模占比来看，固定收益型产品规模占比50.10%，环比下滑4.74个百分点；浮动收益型产品规模占比49.85%，环比上升5.26个百分点。

对于8月市场整体表现情况，喻智解释道，一边是，非标品信托产品表现不佳；另一边，标品信托产品的资金募集继续升温，但增速放缓。8月股市债市行情不佳，对标品信托类业务的募集有一定影响。在市场波动加大的背景下，投资者对稳健收益的需求增加，推动了固收类信托产品的成立规模继续增长。

标品、非标表现各异

具体来看，8月标品类信托产品成立数量下滑而成立规模上升，标品信托产品成立数量1044款，环比减少16.82%，成立规模304.83亿元，环比增加5.77%。TOF结构的标品类信托产品成立数量444款，环比减少6.33%；成立规模147.20亿元，环比下降2.37%。同期，发行数量为1127款，环比减少1.91%；发行规模为417.67亿元，环比下降1.41%。

具体到各投资策略，8月债券策略产品的数量占比84.77%，环比减少0.17个百分点；组合基金策略产品数量占比12.36%，环比增加1.20个百分点；股票策略产品的数量占比0.96%，环比下滑1.19个百分点。

按产品类型来看，8月固收类产品成立数量1003款，数量占比为96.07%，环比增加1.81个百分点；混合类产品数量占比2.39%，环比增加0.32个百分点；权益类产品数量占比1.44%，环比减少2.23个百分点。8月固收类标品信托产品成立规模285.59亿元，环比增加6.35%；混合类产品成立规模14.22亿元，环比增加52.26%；权益类产品成立规模5.02亿元，环比下降51.40%。

同期，固收类及混合类产品的平均业绩比较基准持续下行。据不完全统计，8月固收类及混合类标品类资产管理信托产品的平均业绩比较基准为3.28%，环比减少0.13个百分点。喻智表示，8月股市债市行情不佳，对标品信托类业务的募集有一定影响。在市场波动加大的背景下，投资者对稳健收益的需求增加，推动了固收类信托产品的成立规模继续增长。

另一边，8月非标类信托成立市场“数增量减”，产品成立数量攀升但成立规模下滑。非标类产品成立数量为946款，环比增加19.29%；成立规模为318.81亿元，环比减少11.45%。对此，喻智表示，非标类信托产品成立规模继续下行，作为非标业务支柱的政信类业务缩减近两成。地方化债提速以及三方代销被禁，使得基础产业类信托展业受阻，对非标信托业务造成持续性的影响。

收益率方面，非标信托产品平均预期收益率下行趋势较为明显。据公开资料不完全统计，8月非标信托产品的平均预期收益率为5.42%，环比下降0.17个百分点；产品的平均期限1.85年，环比延长0.03年。喻智对此分析道，一方面，货币政策相对宽松，融资成本持续下滑，导致非标信托产品的平均预期收益率有较为明显的下滑；另一方面，非标业务持续压缩，优质资产难寻，导致“资产荒”问题持续困扰信托公司。

金融领域一枝独秀

具体到非标各资金流向领域收益表现，8月金融类信托产品的平均预期收益率为4.59%，环比减少0.41个百分点；房地产类信托产品的平均预期收益率为6.31%，环比下降0.02个百分点；工商企业类信托产品的平均预期收益率为5.13%，与上月持平；基础产业类信托产品的平均预期收益率为5.55%，环比下滑0.17个百分点。

同期，除金融领域外，各资金投向领域的非标信托产品成立规模普遍收跌。8月房地产类信托产品的成立规模为0.60亿元，环比减少2.76亿元；基础产业信托成立规模179.90亿元，环比减少17.38%；投向金融领域的产品成立规模100.44亿元，环比增加175.53%；工商企业类信托成立规模36.88亿元，环比下降61.33%。

截至上月末，基础产业类信托产品成立规模占比小幅下滑，金融类信托规模占比大幅上升。8月房地产类信托规模占比0.19%，环比减少0.75个百分点；基础产业类信托规模占比56.43%，环比下降4.05百分点；金融类信托规模占比为31.50%，环比增加21.38个百分点；工商企业类信托规模占比11.57%，环比下滑14.92个百分点。

对于金融领域逆势上涨，喻智具体分析道，8月消费金融类信托产品成立规模达到84.18亿元，规模占比达到83.81%，是支撑非标金融信托业务的主力。8月非标金融类信托成立规模大幅反弹回升，主要是因为有若干款信贷资产转让类且规模较大的产品在月内成立，偶然性因素较大。

从整体产品运行情况来看，8月信托违约数量及规模均有所减少。据公开资料不完全统计，8月共有6款信托产品出现风险，涉及金额31.97亿元。同期，共有7家信托公司清算兑付110款资产管理信托产品，兑付金额107.69亿元，平均实际年化收益率为5.46%。

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