买房还是买茅台？

　　有读者问我，要不要买茅台(600519)？

　　茅台肯定是一只好股票，虽然它在1400上方。

　　如果咱们从13年看，13年底茅台是128.38，14年底是189.62，15年底是218.19，16年底是334.15，17年底是697.49，...，直到现在，在1400上方。

　　爽吧，七年十倍。

　　话说我看着这份数据，也有一种想买茅台的冲动。

　　我最近一个十倍，用了五年。但感受完全不可比。

　　人家这十倍是拿着不动，躺赢，我这十倍中间经历的太多，太累，以至于养了咱们号1/3的文章。

　　有很多篇讲交易中的心路历程，过去的文章尤多。

　　人一定是心太累，才会写出那种东西，因为算计的太深。

　　你和人家拿茅台的比，人比人气死人。

　　人家告诉你，他就是傻傻的买入，傻傻的坚信，傻傻的走向巅峰。

　　结果你听完一口老血喷出来，回去默默的把他嫉妒了一百遍，一百遍。

　　当然，这是个笑话。

　　如果我给你另一组数据，你就未必羡慕嫉妒恨了。

　　08年底茅台的价格是108.7，09年底是169.82，10年底是183.92，11年底是193.3，12年底是209，13年底前面说了，128.38。

　　从08年到13年，整整五年，从108.7到128.38，是不是也一口老血喷出来？

　　呵呵。

　　回到咱们读者的问题。

　　当你问我该不该做一件事的时候，你一定要代入我们昔日聊过八百遍的那个模型。

　　你有什么，你要什么，你愿意放弃什么。

　　我们先来看下投资这件事。

　　这里面有四个问题你得先在心里过一遍。

　　1、你的年收入净结余是多少。

　　很多人后台留言，给出的表达不清不楚。

　　比如他告诉你，他年薪30万，该投资茅台呢？还是该买房呢？

　　这个信息，根本不足以建立一个模型。

　　年薪30万，租房在京，能花钱的也许就是月光，很抠门的也许能省出一半。

　　年薪30万，京籍，住父母家天天蹭饭，也许一个大子儿不动，全省出来了。

　　理解这意思吧，你挣多少是你的事儿，投资建模的时候，人家想知道的是你能省出来多少。

　　这个省出来，也分两种。

　　一种叫做低风险的省出来，一种叫做高风险的省出来。

　　低风险的省出来就是说，你父母，你太太，你岳父母，完全能够终身自给自足，甚至，万不得已，你还可以去啃，可以养你，甚至帮你分担一些临时的负债。

　　高风险的省出来是指，你强行透支所有直系亲属的未来。

　　比如你父母没有退休金，你太太也没有稳定的工作，你看似攒了钱，但这钱是要用的，或者医疗，或者教育，或者失业后的应急。

　　这两种人同样告诉我，他有一笔闲钱，也许数额相同，但建模的时候，完全不同。

　　所以拿来投资的资金，最优质的是低风险省出来的。

　　就是说，这笔钱你完全用不到。

　　无论是家人生病，孩子留学，买套改善型的住宅，任何情况，你都用不到，终身用不到。

　　终身用不到才叫净结余。

　　你的年薪30万只叫毛收入，吃喝用完，剩下的15万，叫做净收入。而这15万，扣去养老，改善，医疗，教育，剩下的3、5万，才叫净结余。

　　所以我反复问你，净结余是多少。

　　绝大部分人，净结余是个负数。

　　2、非净结余的那部分净收入，要考虑风险与流动性。

　　净结余是最优质的投资本金，它有两大优点。

　　可以承担最高风险，就是本金全部失去。

　　可以牺牲最高流动性，就是二十年，三十年被套牢也无妨。

　　只要不满足“你完全用不到”这个条件，那么这笔资金，就不叫净结余，但它仍然属于净收入。

　　非净结余的净收入拿去投资，得在风险与流动性里面做权衡。

　　我给你举个例子，你觉得定期和余额宝最大的区别是什么？

　　是收益率的差别么？

　　其实不是的。

　　最大的区别在于余额宝随时可以挪用，比如你买房摇号，要冻结一笔钱。

　　余额宝里的钱随时可以拿去，前面付给你的利息照付。但定期一旦被你提取，利息就中止了。

　　这就是流动性上的差异。

　　再打一个比方，比如你有价值300万的茅台股票和你有市值300万的房屋一套。

　　前者是全额流动性，你可以迅速卖掉，拿钱去做你认为有机会的另一件事。

　　后者，你得拿去做抵押贷款，获取7成流动性。因为卖起来，那不是一两天能回款的事儿。

　　净收入是你万一要用到的，所以你首要顾虑的是高流动性。

　　你注意我的措辞，首要不是低风险，是高流动性。

　　风险这东西和时间是紧密相关的，尤其特殊品种上。

　　举个极端例子，比如古董。

　　你买古董只要买到的是真的，哪怕亏了，如果熬的起，熬个几百年，风水轮流转，这个品种又火了，赚回来是大概率。

　　这就是时间把风险给熬没了。

　　但问题是，你熬不熬得起几百年？这中间很长一段时间内，有可能那就是破瓦罐，换不了钱。

　　能熬几百年，那都不叫净结余，那叫历代净结余，每一代人都用不着那笔钱，所以才能一直熬。

　　3、除了风险，流动性，你还得考虑两件事。

　　这两件事分别是与生活的紧密程度以及操作难度。

　　我给你举个例子。

　　为什么中国人投资房产的比投资股票的要多？

　　因为房产有两个优势。

　　一个是与生活紧密联系，炒房炒成房东，还可以住，还可以租，炒股炒成股东，股票不是拿来住的。

　　另一个是操作难度。收房租与研究分红，研究每股净资产，研究PB，加权ROE，你觉得谁更简单？或者说，谁更有普及性？

　　也许你操盘很牛，民间巴菲特，但如果作为遗产，你的接班人玩不转你留下来的青龙偃月刀，你不还得把刀卖了，换点他能玩的东西么？

　　4、当你有特殊技能的时候，前面都不用看。

　　读者问我怎么看茅台，怎么看房产，我的看法很简单。

　　看你信不信国运。

　　如果你相信国运，你就要相信优质的公司总是赚钱的，优质城市优质地段的人口总是涌入的。

　　那你问我有没有炒过这两者？

　　答案是没有。

　　不是它不好，它很好，但它对于我个人来讲，还不够好。

　　我们拿茅台来打比方，前面罗列过数据。

　　08年到13年的茅台，和13年到00年的茅台，是完全不一样的走势。

　　前面几乎是上下震荡，后面则翻了十倍。

　　还记得我曾经讲过的方差么？

　　方差要尽量的小，就是说我要你增长的平稳，平稳我才能有确定的预期。

　　啥叫个平稳？

　　你能不能每个月都给我涨3%附近，不要多，也不要少？能不能做到？

　　如果做不到，没问题，你能不能有的月份在5%到10%，有的月份在0%到5%，尽量不要有负数，最起码每20个月里，只有一个月负数。而且下跌，也不要超过5%，能不能做到？

　　这就叫方差小，你平滑的斜线给我往上涨，而不是前半段横盘震荡，后半段陡峭式上升。

　　有人说，你这人太矫情，有的涨还嫌三嫌四。

　　对不起，我真的很矫情。

　　茅台就像公交车，公交车它也是车，这一点你不能否认。

　　但公交车的体验真的很差，如果和私家车比。

　　你上了公交车，就没法改变它，它要是横盘个几年，你也只能耐心等。

　　这是第一个问题，我相信公交车迟早能开到终点，但它一站一停，晃晃悠悠。

　　第二个问题是什么？

　　是它不仅方差有问题，而且牺牲了绝对流动性。

　　流动性这个词，我们经常听，但其实流动性有相对流动性，有绝对流动性。

　　我们说，房产你急用钱可以去抵押对吧，股票更简单，可以卖。

　　这叫什么？这叫相对流动性。

　　有点意思是吧，怎么不是绝对的呢？

　　打个比方，如果今年我用一次钱，卖掉茅台股，用了，过了几天，再买回来，或许有点波段损失，但茅台股票还是体现了流动性的。

　　但如果，今年我有100次急需用钱，茅台股票还能满足这个需求么？

　　你买了卖，卖了买，翻来覆去，手续费都亏死你。

　　所以绝对流动性只有一种东西才有，就是现金本身。它随时可以用，没有转换的手续损耗。

　　手里永远是现金的投资模式是什么？就是高频日内交易。俗称炒钱。

　　炒钱，不是炒房，不是炒股，就是炒钱本身。你持仓时间非常短，以至于相当于天天拿着现金。

　　那这里面的问题在哪儿？任何好事都不白给，一定有坏处，或者叫要求。

　　坏处在于反复交易，手续费高的惊人。

　　绝大部分人这么做，跟寻死无异，理论上持续一两个月，本金就被你损耗光，都交手续费了。

　　所以又回到前面的话题。投资是一个对号入座因人而异的事情。

　　这里面牵扯你的收入情况，家庭情况，性格，背景，才能，天赋，形形色色。

　　这世上谁最了解你？你最了解你。

　　人贵在自知。

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