国投瑞银基金王鹏：A股是价值投资的沃土，善用三元选股策略

2020年已经走过三分之二，结构性行情下，行业涨幅分化明显，也使得公募基金整体收益率出现分化，但抓住市场机遇的基金经理表现突出。银河证券数据显示，截至8月28日，由基金经理王鹏管理的国投瑞银新丝路今年来收益率为55.58%，取得了较为不错的成绩。对于基金的运作，王鹏表示，基金业绩贡献来源主要是行业配置和个股选择，在投资中，偏向通过冷门股、优质白马股的投资来实现组合长期稳健收益。

长期看，自2015年以来，虽然市场起伏较大，但国投瑞银新丝路通过主动管理，为持有人带来了不错回报。银河证券数据显示，截至8月28日，该基金自2015年4月10日成立来累计回报达95.2%，同期业绩比较基准收益率为14.27%，超额收益明显。

A股是价值投资的沃土

目前国内管理单只基金产品超过5年的基金经理较为稀缺，王鹏是其中之一。他的投资理念日渐成熟，主要基于基本面的分析，秉持价值投资，通过组合投资的方式来分散风险，达到长期稳定的超额回报。

对于自己投资思维的构建，王鹏认为自己是投资大师理念的“搬运工”，比如巴菲特说过“对于一只股票，如果你不想持有十年，你最好连一天都不要持有”，这样的言论同样适用国内市场。他认为，第一A股是价值投资的沃土，市场存在一些盲动性和投机性，但仍有被低估的价值股；第二中国经济已从高速增长变成存量竞争的状态，龙头企业将胜出，市占率也将持续提升；第三由于沪股通的开放、北上资金持续流入，利好其偏爱的优质白马龙头股。

构建三元选股策略获取长期回报

基于A股市场适用价值投资的分析，王鹏确定了自己的投资框架，他指出从持有人角度考虑，构建三元的选股策略，包括冷门股的投资、优质白马股的投资、科技股的投资等，三种策略一脉相承，估值从易到难，从静态对资产负债表的重估，到前瞻性判断行业及个股未来现金流的创造能力，从而实现投资组合的稳定增长，达到“持而盈之，不如其已，夫唯不争，而天下莫与之争”的境界。

对于基金超额收益的贡献来源，王鹏表示主要是行业配置和个股的选择，比如在2015、2016年坚持格雷厄姆的冷门股投资法，从低估值角度看，如果上市公司重置资产低于净资产，就会买入，获取价值回归的收益；随着2017、2018年外资流入，又坚持以合理的价格买入优质的公司，寻找白马龙头股。此外王鹏换手率较低，看好的股票会长期持有。

2020年只剩下三分之一路程，对于未来，王鹏认为，从大方向看，当今世界正处于百年未有之大变局，未来国际化的进程到了一个十字路口，国内及国外之间的矛盾利益纷争大，所以中国政府提出了要保持国内大循环为主体，国内和国际双循环的格局。其次对比日本90年代，医药、半导体材料创造较好收益，基于我国大循环背景下，看好医药、食品饮料、白色家电行业的机会；最后中国改革开放40多年来，已涌现一批具有国际竞争能力的企业，可以伴随有潜力的企业成长，走向国际化。