银行理财子公司集齐6大王牌：1元起投理财产品，你会选哪个？ | 愉见财经【伴读】

　　作者 | 夏心愉

　　出品 | 愉见财经

　　随着日前邮储银行全资子公司中邮理财获批开业，国有六大银行理财子公司已经全部集齐。 六大行的理财子公司中，工农中建四家的注册资本100亿元及以上，交银理财和中邮理财均为80亿元。 不止这6张王牌。在理财业务方面一向拿手的招行、光大也是来势汹汹，已成立的理财子公司分别落户深圳和青岛，注册资本均为50亿元。 其它股份行中，兴业银行(601166,股吧)理财子公司已审批通过，注册资本不超过50亿元；12月5日，中信银行(601998,股吧)也发布公告称，该行获批筹建理财子公司，注册资本不超过50亿元。 城商行第一梯队中，宁波银行(002142,股吧)、杭州银行、徽商银行的理财子公司也已获批筹建。 截至目前，已有33家银行申请设立理财子公司，其中8家已经获批开业。 不管是国有大行，还是股份行、城商行，都对理财子公司寄予厚望。“愉见财经”既听业内说，这场市场瞩目的较量中，他们很关心谁家会先打出“王炸”；也听某理财子相关业务人士说，这样严格监管、又万众瞩目之地，“王炸”怕是出不了，反而大概率会打出“堑壕战对垒堑壕战”。

　　八家获批开业银行理财子公司基本情况（资料整理：愉见财经）

　　对非标投资管理严上加严

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　　上周，中国银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》，自2020年3月1日起施行。这是《商业银行理财子公司管理办法》的配套监管文件。 根据《净资本管理办法》，理财子公司净资本管理应符合两方面标准：一是净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。 此次《净资本管理办法》对非标投资规定相对严格。 理财资金投资非标债权类需计提风险资产，而固定收益证券、标准化债权和股票等不需要计提风险资本。在附件风险资本计算表中对自有资金投资和理财资金投资资产的风险系数做了详细规定。自营资金的风险系数管控整体要比理财资金严格。 自营资金中信用债的投资按照评级来计算风险资本，其中AAA评级、AAA评级以下AA评级以上、AA评级（含）以下BBB评级以上和BBB评级（含）以下及未评级、出现违约风险的信用债券、流通受限的信用债券对应的风险资本分别为10%、15%、50%和80%。 理财资金方面，投资固定收益类证券、其他标准化债权类资产、股票和符合标准化金融工具特征的衍生产品均不需要计提风险资本，而对于非标准化债权类资产，则根据不同评级和风险缓释措施计提相应的风险资本。具体来看，融资主体外部信用评级AA+（含）以上需要计提1.5%，融资主体外部信用评级AA+以下及未评级又分为三类：抵押、质押类、保证类和信用类风险系数分别为1.5%、2%和3%。

　　1元起投理财产品，选哪个好？

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　　要想在这场较量中崭露头角，就得抓住投资者的心，产品自然是重中之重。 一个个来看各家理财子公司的产品。多数围绕“固收+”策略，从传统债券资产投资转向大类资产配置，以分散投资、优化大类资产配置作为核心手段，从被动防控风险转向主动管理风险。

　　工银理财：三大系列六大款

　　工银理财是其中最早发行产品的机构，产品体系包括固定收益增强、资本市场混合、特色私募股权三大系列，六大款创新类理财产品，涉及固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域。 除了新发产品，工商银行(601398,股吧)资管部的存量老产品也在改造完成后分批向理财子公司进行导入。目前共有182款理财产品进行管理人变更与移行，其中155款个人和27款法人理财产品，主要包括“工银博股通利”私募股权专项类、“鑫得利”固定收益类、全鑫权益鑫尊利系列、“添利宝”净值型、鑫稳利-联动系列、“月聚月盈”专项资金理财、如意人生“鑫稳利”以及法人恒睿系列等理财产品。 具体到产品，比如最近在售的“工银理财?恒鑫固定收益类期间分配封闭净值型产品”，业绩比较基准是4.35%，期限1097天，起购金额1元。

　　建信理财：“1+5”产品体系

　　注册地在深圳的建信理财，采用“1+5”的产品体系，以粤港澳大湾区高质量发展指数为主线，5条子线贯穿其中，包括粤港澳大湾区价值蓝筹、红利低波、科技创新、先进制造、消费升级。 在首发了“粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品”、“乾元-睿鑫”科技创新封闭式净值型人民币理财产品以及“乾元-嘉鑫”定期开放固收类产品后，近期又陆续推出三款“睿鑫”封闭式产品（1年、2年、3年）以及一款理财子公司现金管理类产品“建信宝1号按日开放式理财产品”。 例如目前在售的“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品 ，可赎回，起始金额1元，七日年化收益率为3.09%。

　　中银理财：五大系列

　　中银理财包括五大系列，即外币系列、养老系列、权益系列、股权投资系列、指数系列。目前已有27款理财子公司产品发行，以“稳富”、“智富”、“睿富”三大子品牌为主，并推出“惠享天天”、“乐享7天”等流动性较好的产品。 例如当前在售的中银理财-稳富（封闭式）2019年15期产品，起售金额1元，期限1096天，业绩比较基准4.5%。

　　交银理财：主打固收类产品

　　交银理财主打稳健固收，并布局多策略主题，包括商业养老、科创投资、长三角一体化、要素市场挂钩等策略。在发售第一款产品“交银理财稳享一年定开1号净值型产品”后，又陆续发行“交银理财现金添利A款理财产品”、“博享长三角价值投资18个月定开1号净值型理财产品”等。 例如在售的“交银理财稳享固收精选一年定开1号理财产品”，起售金额1元，业绩比较基准4%。

　　农银理财：“4+2”产品体系

　　农银理财包括4大常规系列，即现金管理、固收、混合、权益；两大特色系列，惠农和绿色金融。 目前，已经完成首款产品农银理财“农银安心?每年开放”第1期的发行，农银理财“农银安心?每年开放”第2期人民币理财产品在售，起购金额1元，业绩比较基准3.9%。

　　中邮理财：发布八款新产品

　　从产品体系来看，中邮理财包括财富管理和资产管理两大体系，其中资产管理体系涵盖主动管理产品和被动管理产品，可提供多类型的产品服务；投资主题涵盖绿色金融、区域战略、科技创新、国企混改、先进制造等，投资行业包含军工、医疗、金融、消费、交通运输和TMT。 前几天的开业发布会上，中邮理财发布八款产品：

　　- 一是指数策略产品，包括境内大类资产轮动指数、境外大类资产配置指数和军工行业策略；- 二是固收+策略产品，包括高股息率股票、航天军工行业、科创打新、QDII、黄金ETF等；- 三是一元起投的“养老抗通胀系列”产品，为客户提供专属养老服务和普惠性财务顾问，推动把稳健的银行理财子公司产品纳入养老保险体系。

　　招银理财：金融科技深度嵌入

　　与其它已开业理财子公司从投资策略或资产投向维度来推出新品不同，招银理财是从客群划分的角度发布系列新品：根据基础客群、养老金客群、金葵花及金卡客群、有投资经验客群、私人银行客群、公司客群这六大客群的不同偏好与需求。针对每一类客群发布两只开业产品，产品涵盖货币、固收、固收+、结构化、混合、权益，覆盖了全部的风险偏好等级。 特别吸引眼球的是，招银理财在开业仪式上，推出首个全球经济夜光指数。逻辑在于，经济发达、人口稠密地区的一片灯光闪耀，经济欠佳、人口稀疏的地区则黯淡无光。通过不同时点的灯光强弱变化，可以看到该地区经济发展的变化趋势。 借助量化模型找到夜光数据的噪点，并搭建遥感和多维金融数据之间的量化分析，招银理财对全球近百个地区建立了不同的降噪系数体系。接下来，招银理财会将卫星数据持续应用并扩大其在经济预测、实时监测、事件追踪、风险预警等项目管理的诸多维度的应用。

　　光大理财：注册地在青岛的本地特色

　　与其他理财子公司注册地在北京、上海、深圳等一线城市不同，光大理财将注册地选择青岛，立足当地，打造本地特色的主题产品。 产品体系方面，光大理财延续原有的“七彩阳光”系列净值型产品，涵盖权益、混合、固收、现金管理、另类及衍生品、私募股权、结构化融资等7大系列产品。

　　银行资管部和理财子公司有什么区别？

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　　对于投资者来说，首先在购买起点金额方面，理财子公司门槛更低，很多产品可以1元起投，而银行资管部发行的产品门槛在1万元以上。 在投资者最为关心的收益率方面，以往熟悉的预期收益率模式正在发生转变，从定量报价的业绩基准形式逐渐向变量公开市场利率的业绩基准形式转变。 保本理财也在逐步退出市场舞台，数据显示，截至10月末，保本理财产品发行量占比为19.1%，较年初下降了3.9个百分点。 在购买渠道方面，理财子公司正在和互联网渠道开展合作，未来销售渠道相比现有银行理财将更加拓宽。 对于银行资管部与理财子公司的多项区别，“愉见财经”为大家整理要点如下表所示：

　　银行资管部与理财子的区别（内容梳理：愉见财经）

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