《巴伦》：投资者不要低估中国经济

　　这个国家规模庞大，而且正变得更加依赖国内市场：国内消费占到GDP的三分之二。贸易争端可能不会像一些人担心的那样对消费者支出造成灾难性影响。对于寻找机会的投资者来说，不要低估这个世界第二大经济体。

　　文 |《巴伦》撰稿人列什马·卡帕迪亚(Reshma Kapadia)

　　编辑 | 张晓添

　　上上周末中美贸易争端的缓和让人松了一口气，但却丝毫没有改变这样一种感觉：不确定性(以及随之而来的困惑)已经成为全球商业环境的永久组成部分。

　　这是出席上周在中国大连举行的世界经济论坛新领军者年会的全球企业高管、学者、政策制定者和银行家们的普遍看法。尽管人们的注意力主要集中在中美之间不断变化的动态关系上，但其他一些因素与贸易一道，促使企业和监管机构重新思考它们如何开展业务。

　　甚至在贸易争端爆发之前，企业就一直在努力应对由技术颠覆和制造业(向越南等低成本国家)转移所推动的新的工业革命。伦敦政治经济学院研究中国经济和全球化的经济学教授KeyuJin说，中国已经开始通过改革来处理其巨额债务，这些改革带来了不确定性。随后爆发了贸易争端，增加了不确定性，进一步削减了投资，并导致人们预期全球经济增长将降至10年来的最缓慢水平。

　　然而，这些变化带来的缓慢增长也有一些好处。国有企业中化集团董事长宁高宁表示，这些变化可能有助于创造更可持续的长期增长，因为它将迫使企业领导人更明智地花钱。他在一个小组讨论中表示：“未来，中国企业将表现得更好，并且更多地受到(研发)驱动。”

　　实际上，埃森哲(Accenture)大中华区董事长朱伟在另一个小组中表示，不仅仅是科技公司，所有类型的公司都在投资技术。“企业预计贸易紧张局势将持续下去，并已经消化了这一点。”他说，“中国企业的希望在于，即使是最保守的首席执行官也在谈论人工智能和数字转型。”

　　而且，不仅仅是企业对变化的环境做出了反应。中国国务院总理在论坛上发表讲话时表示，中国政府已采取措施，通过降低税费来减轻企业负担，许多企业已将这些节省下来的资金用于研发。总理还表示，中国政府将比预期提前一年向外国投资开放金融业，并概述了加强知识产权保护的努力。

　　然而，中国不再像过去那样依赖外国人。这个国家规模庞大，而且正变得更加依赖国内市场：国内消费占到GDP的三分之二。“世界对中国的需求大于中国对世界的需求，因为国内市场的增长就像是每年增加一个澳大利亚。”麦肯锡(McKinsey&Co.)全球管理合伙人凯文·斯尼德(KevinSneader)表示，“不管发生了什么，这仍然是全球最大的增长机会。”

　　中国的消费者似乎不会仅仅因为经济增长可能放缓就停止消费。中国蒙牛乳业首席执行官卢敏放指出，该公司主流产品和高端产品的销售额继续以两位数的速度增长，似乎表明消费者仍愿意花更多钱购买更好的产品。

　　贸易争端可能不会像一些人担心的那样对消费者支出造成灾难性影响。中国的出口占其经济活动的15%，其中约三分之一流向美国。KKR中华区首席执行官杨文钧估计，在最糟糕情境下，即美国对其余3000亿美元中国商品征收关税，这将影响约900万个制造业工作岗位和600万个相关服务业工作岗位——这个数字很大，但从GDP的角度来看并不是无法解决的问题。

　　与此同时，如果最糟糕的贸易情况出现，中国可以利用财政和货币政策刺激经济。中国仍然需要继续城市化，并且技术投资可以刺激所需的生产率增长，并推动经济增长。

　　这一切都不容易。但是，对于寻找机会的投资者来说，不要低估这个世界第二大经济体。

　　翻译|小彩

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