“标”与“非标”认定标准明确，银行理财市场影响几何

　　10月12日，作为资管新规的重要配套细则，央行《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》（下称《认定规则》）发布，面向社会公开征求意见。

　　债权类资产究竟该算做非标还是标，对资管行业的投资有着重要影响。

　　资管新规对非标投资的要求更为严格，尤其是不允许期限错配对资管产品投资限制较大。

　　除不允许期限错配外，资管新规对投资非标的占比也设定了红线要求。相比之下，标债资产则不受期限错配、投资占比限制等要求。

　　目前，债权类资产分为三类，标债、非标和少量其他，此前实践中存在的认定模糊的部分资产——业内俗称“非非标”——此次被明确纳入非标，不少业内人士表示《认定规则》“严于预期”。

　　《认定规则》对标债进行了几步认定：

　　（1）先用白名单制，罗列了明确属于标债的债权资产。除了毫无争议的国债、央票、地方债、金融债、信用债等之外，还包括同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固收类公募基金等。

　　（2）不在上述标债白名单中的，则按照标债条件认定。标债条件主要是五点，在“资管新规”中已有提出，但没有明确的、可操作的具体要求，此次给出了详细的规则。符合条件的债权资产，由相关机构向央行提出标债认定申请，央行会同监管部门审核认定。

　　（3）此外的资产就全是非标。因此，非标基本上就成了标债的绝对补集，不再有非非标这类东西（暂不考虑存款等少量其他资产）。

　　《认定规则》中还明确点名，理财直融工具、银登中心资产流转、北金所债权计划、中证收益凭证、上保所的计划等，均属于非标。也就是说，原先以非非标身份存在的资产，大部分归入了非标。未被上述点名为非标的类别，比如标准化票据等，相关机构今后可能会酌情向央行提出标债认定申请。

　　理财中心及北交所等机构类债权被定义为非标，是监管部门从严规范直属机构，利于促进直接融资的健康发展。作为资管新规的核心问题之一，非标的严格定义有利于切实防控金融风险。

　　《认定规则》还规定，在“资管新规”过渡期内（即2020年底之前），原先的非非标资产仍然可豁免非标的各项监管要求，但过渡期结束后，仍未到期的资产则按规定妥善处置。

　　此前不久，银保监会发布的《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）（征求意见稿）》，也愈加完善了理财子公司的配套监管制度，有助于理财子公司的稳步筹建和健康运营。

　　当前，资管行业进入了新旧动能转换的关键期。在仅余一年多的过渡期，商业银行需完成存量资产处置，发行净值型新产品，推进理财子公司的筹建和运营，非银资管机构也需找准定位和差异化发展道路，寻求与商业银行新的合作方式。

　　为帮助资管机构更好地把握政策导向，推进资管业务转型发展，金融城拟于10月19~20日在北京举办“大资管领军人才培养计划”第九期之“资管业务转型升级与机构合作”。届时，监管部门领导及业界领袖将担任学术导师，为以下问题提供深度解析和策略指引：

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　　如何运用好新产品承接、二级市场出售、非标回表等方法，妥善完成存量非标资产的整改压降工作？

　　中小银行筹建理财子公司，如何依据资源禀赋找准自身的战略定位，并发挥差异化竞争优势？怎样通过与其他资管机构合作弥补业务方面的短板？

　　结合最新的标债认定规则，净值型理财产品如何对新划定的非标资产进行公允价值计量和净值计算？资管业务的净值化转型，如何规划建设好相关的配套系统？基金公司在构建净值化运营管理体系方面，有哪些可以借鉴的实操经验？

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　　席位有限，课程详情请联系课程顾问：

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　　课程安排

　　10月19日（星期六(002291,股吧)）

　　上午

　　确定导师：监管部门领导

　　课程主题：银行资管业务的监管要点与合规发展

　　1.资管行业转型中的监管重点和政策导向

　　2.不同类型银行资管业务的转型方向及建议

　　3.标准化资产认定和净资本管理办法等配套政策的主要精神

　　4.存量资产处置的合规思路和合理进度

　　5.解析净值型产品管理、理财子公司发展定位等热点问题

　　下午

　　确定导师：光大银行(601818,股吧)业务总监、光大理财董事长 张旭阳

　　课程主题：银行理财子公司的发展路径

　　1.理财子公司差异化经营思路与实现路径

　　2.理财子公司筹建及开业过程中的关键点

　　3.理财子公司与母行的联动及存量资产的转化之策

　　4.理财子公司与非银资管机构合作模式探讨

　　5.基于互联网思维的产品研发、资产配置和销售机制探索

　　10月20日（星期日）

　　上午

　　确定导师：中国证券基金业协会相关负责人

　　课程主题：理财产品净值计算与估值系统建设

　　1.理财产品公允价值计量及净值计算

　　2.理财产品估值系统建设与侧袋机制应用

　　3.净值型产品的流动性管理、到期清算与信息披露要点解析

　　4.基金公司的内部组织架构与净值化运营管理体系介绍

　　下午

　　确定导师：中信证券(600030,股吧)资管业务总监  魏星

　　课程主题：非银机构资管业务转型与发展

　　1.非银资管机构的差异化定位和发展方向

　　2.券商与银行等资管机构的合作模式及案例解析

　　3.券商资管的公募化转型及产品体系搭建

　　4.转型过程中券商资管的营销模式创新

　　5.券商财富管理业务的转型建议

　　时间与地点

　　时间：10月19日~20日（周六、周日）

　　地点：北京（具体地点报名后通知）

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　　【主办方简介】

　　金融城是中国金融四十人论坛旗下的金融教育咨询品牌，致力于打造一流的人才培养、行业研究和政策交流平台，推动中国金融业在数字经济时代转型升级，引领全球金融科技发展。自2013年以来，金融城携手金融政、商、学界领袖，为800多家金融机构、金融科技企业提供了专业、前沿的知识分享,及时、权威的政策信息。

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